旅游酒店国旅复牌补跌导致板块行情持续低迷哈

旅游酒店：国旅复牌补跌导致板块行情持续低迷 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们对行业的最新观点维持板块“谨慎推荐”投资评级。今年月因多重因素作用，旅游板块显著跑输大盘，估值压力在一定程度释放。根据我们统计，过去十年旅游板块11月份单月跑赢大盘概率70%，因此我们预期11月份板块表现将相对稳健。从前两周板块走势来看，行情略有低于预期，部分重点公司继续大幅下挫并创出阶段性新低，中国国旅也因再融资方案而出现罕见大跌，市场对板块业绩预期降低而导致整体估值水平下移。我们认为三季报是由宏观经济、高基数、天气等原因等共同影响，我们也应看到，旅游板块三季报业绩整体增长21%，重点公司整体增长22%，仍显著好于A股整体水平，显示出良好的防御性，无须过度解读。截至11月16日，根据我们最新盈利预测计算，重点公司201 年平均动态估值仅20.2倍（按Wind一致预期计算则为18.5倍）。我们看好旅游行业未来几年稳定增长态势以及明年面临旺季基数较低有利局面，且行业后续利好政策预期强烈，我们建议把握月择机配臵重点公司布局201 年机会。个股推荐排序为：中国国旅、峨眉山A、中青旅、锦江股份、宋城股份、张家界、黄山旅游、湘鄂情、三特索道、桂林旅游、首旅股份。

过去一周行业公司重点信息中国国旅（601888）：公司拟非公开发行不超过9850万股，发行价格不低于26.9 元/股，募集资金总额不超过26.50亿元，用于三亚海棠湾购物中心项目的建设。

丽江旅游（0020 ）：公司与宁蒗县政府、泸沽湖管委会签订《宁蒗县泸沽湖牛开地度假村、里格精品度假村项目框架协议书》，预计总投资14亿元。

过去一周旅游行业重点信息1、据《湖南》报道，湖南省《游览参观点门票价格管理办法》11月12日出台，并将于12月1日正式实行，其中对年度游览参观达到80万人次以上的重要游览参观点，提高门票价格应实行价格听证。其中听证的消费者代表比例应高于五分之二。

2、如家第三季度总营收同比增长61.8%，净利润同比下滑79.4%。第三季度新开设了108家酒店，其中包括 9家直营经营酒店，以及69家特许经营酒店。

大量农村青壮年离开了家乡 、艺龙Q 净营收同比增长了20%，毛利率降为70%，净亏损为RMB , 10万元。