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瑞银证券：利率市场 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

债券市场表现劳动节假期后第一不过确实要提高警惕个交易日，利率市场受到前一日公布的统计局PMI低于预期和资金面宽松影响，买盘踊跃。外资机构和券商的买入力度较大，收益率曲线下行了bp，特别是国债品种。全天 年、5年和10年期国债的买卖报价分别收于2.97%/2.95%、 .1 5%/ .11%和 .41%/ .40%。

央行当日进行了 00亿元28天期限的正回购操作。资金面比较宽松。隔夜、7天和1个月回购利率分别下降到2.80%、2.95%和 . 0%c宏观经济点评5月1日统计局公布的4月制造业PMI从 月的50.9进一步下降至50.6%，略低于市场预期，经季调后，更从 月的49. 下降至49，连续两个月低于50的荣枯分水岭。从细项数据上看，新订单指数和新出口订单指数均有所下滑，显示出内需和外需都走软，且产出进一步放缓。此外，5月2日公布的4月汇丰制造业PMI终值较初值的50.5进一步下降到50.4，明显低于 月的51.6。瑞银宏观经济学家认为，统计局和汇丰PMI均显示出二季度初制造业状况并没有显著改善。

对于下周开始公布的4月宏观数据，瑞银经济学家预计在信贷增长和房地产新开工反弹的带动下，固定资产投资增速可能出现回升，同时工业罗永浩因为宋先这个强有力的情敌出现生产增速将保持平稳，出口增长疲弱，CPI则仍比较温和，信贷和社会融资规模增长方面则可能在监管收紧的影响下放缓。