地产土地供需同环比回落牛

地产：土地供需同环比回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

宅地市场综述：宅地供需同环比下滑，楼面价和溢价率呈现攀升2016年1月， 00城市住宅用地推出建面8004万平米（环比约-54%，同比-22%），成交建面6069万平米（环比-61%，同比-24%），成交土地出让金14 6亿元（环比-57%，同比-7%），楼面均价2 67元/平米，平均溢价率约 1%。整体来看，年初政府供地节奏放缓，而成交也同时呈现季节性下滑。

但楼面价和溢价率均攀升，尤其是溢价率攀升至近5年来单月新高。

城市土地概览（2016年1月）一线城市：政府供地力度显著下降，成交淡季特征显著。2016年1月，一线四大城市合计推出建面 21万平米（环比-51%，同比-51%），其中，住宅用地167万平米（环比-56%，同比-49%）。2016年1月，一线四大城市合计成交建面289万平米（环比-59%，同比-55%），其中，住宅用地122万平米（环比-69%，同比-59%）。土地出让金方面，2015年1月，成交地块出让金达251亿元（环比-60%，同比-5 %），溢价率回落至 5%，但依旧处于相对高位，其中，住宅出让金145亿元（环比-68%，同比-56%），溢价率25%。整体来看，2016年1月份，一线城市淡季特征表现更为明显，供需同环比均呈现明显回落，出让金环比回落显著，四大一线城市中仅上海超过百亿。但是，值得注意的是，一线城市优质地块依旧受到房企激烈竞争。

风险提示 二线城市：供需弱势运行，热点城市优质地块拉升溢价率。2016年1月， 6个二线城市合计推出建面5742万平米（环比-54%，同比-1 %），其中，住宅用地2887万平米（环比-55%，同比-16%）。2015年1月， 6个二线城市合计成交建面4 5 万平米（环比-62%，同比- 4%），其中，住宅用地2 19万平米（环比-62%，同比-25%）。出让金方面，成交地块出让金达996亿元（环比-48%，同比+5%），其中住宅用地出让金817亿元（环比-51%，同比+22%）。整体来看，2016年1月，二线城市土地供需均弱势运行，但是楼面价以及溢价率均攀升显著，主要是受诸如南京、杭州、武汉等重点二线城市优质地块拉动影响。

三四线城市：供需均呈现低迷，溢价率攀升至近两年高位。2016年1月，262个三四线城市合计推出建面10719万平米（环比-54%，同比-18%），合计成交建面8 02万平米（环比-57%，同比-15%），合计成交地块出让金724亿元，平均楼面价872元/平米，溢价率17%，环比回升显著，处于近两年的高位。