电力十二五特高压建设关键年鼓励

电力：十二五特高压建设关键年 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国家电12日首次公开强调，到2015年将建成华北，华东，华中（“三华”）特高压电，形成“三纵三横一环”的线路架构。

评论及分析1、国家电早在2008年就提出国家特高压建设，但是在2009年前只有“晋东南—荆门”一条试点线路完成，“四横四纵”特高压建设在此之后出现停滞，本次国家电公开发言对未来特高压建设公司带来实质性利好。

2、从新提出的三横三纵一环来看，和之前的提议出入不大，三纵包含：

鱼肉中含有促进脑细胞活性化的DHA和EPA锡盟-南京，张北-南昌，陕北-长沙；三横包含：蒙西-潍坊，晋中-徐州，雅安-皖南；此外还将建设淮南-南京-泰州-苏州-上海-浙北-皖南-淮南的长三角特高压双环。整个“十二五”特高压建设将带来总共 ,000亿左右的投资，平均到每年接近亿，为电投资建设注入活力，也符合我们此前预期，2011年开始，国家电年投资额将回倒 ,000亿以上。

、收益上市公司来看，依然锁定具备特高压生产能力的公司，其中以平高（600 ）和西电（）为我们认为最具投资价值公司。作为特高压建设投资最大一块，GIS占据近50%的投资比重，平高在该领域市占40%，其余为西电和新东北电气（）瓜分。

而变压器方面，则为西电，特变电工（）和天威保变（）三分天下。保护控制系统则为南瑞继保，许继电气（）和四方继保为主要供应方，但是在特高压建设起步阶段，二次设备公司收益相对较小。

投资建议特高压建设停滞2年后重回轨道，为电力设备行业带来新的动能，研究部认为锡盟-南京将最早在4Q10就启动主设备招标，根据此前数据该线静态投资接近250亿左右，一旦落实完成对平高2011年业绩有实质性的推升作用。

而后续建设的力度加大，平均每年都将有条线路开工，对于特高压设备公司具有持续性的业绩贡献，且就1000KV的高门坎，并非普通设备公司可以企及，在GIS，变压器和断路器三块会形成寡头垄断。因此我们强烈关注锡盟-南京的开标时间，重点推荐平高电气和中国西电。