煤价居高火电行业业绩受损煤电冰火两重天

　　摘要：自2017年7月1日起，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%，腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆上电价，缓解燃煤发电企业经营困难。

　　随着煤炭价格的上涨，煤企的经营业绩正在回暖;相对而言，电力行业的经营就需迎接考验了。近期，电力上市公司半年度业绩预告纷至沓来，业绩下滑、甚至亏损的公司数量在增加。

　　长源电力()业绩公告，上半年净利润亏损8050万元—1.495亿元，去年同期净利润约为 .05亿。皖能电力(00054 .SH)也发布业绩预亏公告，预计归属于上市公司股东的亏损为4 00万元-6600万元 ，同比变动-112.7 %至-108.29%。华电能源()则预计上半年净利为1亿元-1.1亿元，同比下降65%-70%。本期因燃煤价格同比大幅上升，及公司对外投资收益降低导致净利同比减幅较大。

　　此外，豫能控股()、赣能股份()也分别在公告中表示业绩预降1 4.17%—112.42%、61.71%–65.62%。值得注意的是，多家上市电企均在业绩预告中指出，受供给侧改革持续推进的影响，报告期内煤炭供应持续偏紧，致使煤价整体高位运行，导致综合入炉标煤单价同比大幅上涨，燃料成本的增加使营业利润同比大幅下降。

　　中电联发布的2017上半年全国电力供需形势分析预测报告显示，由于全国煤炭供需平衡偏紧，各环节库存下降，电煤价格高位上涨，煤电企业电煤成本大幅攀升，大部分发电集团煤电板块持续整体亏损。报告指出，电煤价格继续高位运行，市场交易电量降价幅度较大、且规模继续扩大，发电成本难以有效向外疏导，预计煤电企业将持续亏损，发电企业生产经营继续面临严峻困难与挑战。

　　上述状况在今年一季度就已有所显现，第一财经通过梳理发现，2017年一季度，64家上市电力企业中有15家净利为负，净利均值为2.766亿元。同期， 4家煤炭行业上市公司中仅有4家亏损，净利行业均值为7.821亿元。此外，今年一季度五大发电集团火电业务亏损加剧，利润同比下降119.7%。

　　另据财政部官方站发布的全国国有及国有控股企业月盈利情况显示，今年上半年，钢铁、有色等去年同期亏损的行业持续保持盈利;煤炭、石油石化、交通等行业实现利润同比增幅较大;电力等行业实现利润同比降幅较大。

　　从去年三季度开始，煤价进入上行通道，进入2017年，仍旧处于高位。“目前随着月底的临近，市场观望气氛还将更加浓厚，等待神华出台八月份新价予以指引，煤企定价也将于下周陆续展开，后期在火电日耗的支撑下，港口煤价或将维持高位盘整。”中宇资讯煤炭行业分析师王秋力对第一财经表示。

　　也查询到，最新一期环渤海动力煤价格指数报收于58 元/吨，环比上涨1元/吨。价格指数连续第七期上行，累计上行21元/吨。

　　环渤海动力煤价格指数周评指出，就目前煤价水平而言，上游生产获利情况较好，煤矿存在放大供应的动机;下游成本压力放大，采购积极性受到抑制。但在政策导向下，长协机制保供应、稳价格的作用仍有望凸显，煤价持续走高基础并不牢固。

　　政策的作用同样显现在电力行业。

　　近期，发改委发布《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》称，自2017年7月1日起，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，将国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%，腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆上电价，缓解燃煤发电企业经营困难。

　　受益于此，长源电力昨日晚间发布公告，称收到湖北省物价局下发的通知，7月1日起，省内燃煤电厂标杆上电价由每千瓦时0. 981元上调至每千瓦时0.4161元，未执行标杆电价的燃煤发电企业上电价同幅度上调。由此，据长源电力初步测算，此次调整预计将增加公司2017年度利润总额约1亿元。

　　除此以外，为缓解同质竞争，提质增效，电力央企整合重组也在紧锣密鼓的进行之中。从今年6月初中国神华与国电电力的同步停牌，再到国家电投与华能接洽的消息传出，无不打开关于电力央企重组的想象空间。