地产成交量重回低点牛

地产：成交量重回低点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（7月5日-7月11日）我们观察的17个主要城市合计成交面积达160.6万平米，较上周环比下跌17. %，其中1 个城市出现了环比下跌。上周成交量又回到了除春节和端午节假期外的本年度周交易量低点，较年度平均和高点分别下跌 2.4%和66.0%。成交均价指数小幅下跌，其中苏州和北京的周跌幅居前。近期成交回落和恶劣气候相关，而供应量释放也需要再等一段时间，我们维持行业中立评级。

支撑评级的要点四个一线城市上周合计成交 7.5万平米，环比下跌27.6%，其中北京、广州和上海分别下跌44.9%、40.0%和12.1%，深圳上涨 .7%。一线城市成交量连续两周反弹之后再度回落，较年度平均和高点仍分别下跌 .7%和65.5%。

1 个二三线城市合计成交12 .1万平米，较前一周下跌1 .6%，成交量较年度平均和高点分别下跌 1.9%和67.7%。在所有下跌的城市中，长沙录得最大跌幅5 .5%，福州、东莞和重庆也以5 .1%、 1. %和27.5%的跌幅居前；而上涨的三个城市杭州、青岛和南京均有较大涨幅，分别为87.9%、67.6%和65.5%。

上周中银国际主要城市销售价格指数环比下跌1.8%至146.7；其中一线城市分类指数下跌 .0%至141.6，二三线城市分类指数上涨0.1%至154.9。三大指数较年内高点分别下跌1 .4%、19.9%和6.2%。

给自己一个和朋友谈心交流的环境。每天给自己留出一点时间 中银国际主要城市可售存量指数上涨0.5%至70.1，连续12周上扬；其中一线城市分类指数上涨0.4%至66.9，二三线城市分类指数上涨0.5%至7 .5。分城市来看，苏州和青岛可售面积周涨幅居前，分别达 .8%和2.4%；跌幅居前的城市是杭州和重庆，下跌幅度分别为0.6%和0. %。

七大城市新增可售面积环比下跌4.7%，同期成交量下跌17.7%，导致新增供应消化率从前周的81.2%下降至上周的70.1%。分城市看，天津、南京和上海的新增供应量涨幅居前，而广州、武汉和北京周供应跌幅居前。

由于气候恶劣，近期成交量震荡加剧，经过连续两周的下滑，上周重回到除春节和端午节假期外的年度周交易量低点。媒体对地产政策放松的猜测、以及万科等大型地产商良好的6月销售业绩刺激了板块的大举反弹。但我们认为，目前反弹的原动力仍然是估值修复，因此高度有限，我们维持对行业的中立评级，建议投资者追高需谨慎，由于8、9月份可望因供应放大刺激市场价跌量升，建议待股价回落后可以逐步加仓板块至标配。