行业广证恒生4月以来挂牌速度放缓年内摘牌24

广证恒生：4月以来挂牌速度放缓 年内摘牌24家 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【导语】

随着新三板市场的迅猛发展，截至2016年7月30日，新三板已有7917家挂牌公司，其中基础层6964家，创新层953家。根据全国股转系统7月25日公布的数据，尚有1459家申请挂牌企业在审。随着挂牌速度的放缓，以及挂牌企业退出的常态化、市场化，未来新三板的挂牌企业数量将将呈现动态平衡特征，从数量到质量的发展趋势在强化。

一、挂牌速度放缓：申请挂牌的企业数量减少、全国股转系统鼓励券商自主选择不低于“底线标准”的遴选标准1.1新三板挂牌速度放缓，单月挂牌数量连续四个月下降根据Wind的统计数据，2015年9月开始，企业挂牌数量连续四个月一路走高，10月挂牌310家，较9月份增加81家；11月，新增挂牌数进一步上升至488家。12月，企业挂牌潮达到峰值，当月挂牌公司数量高达743家。

2016年以来，2月份由于受春节因素影响，仅筑巢引凤有16个工作日，当月挂牌数量较少。剔除2月份的数据，可以看出从去年12月份开始每月挂牌数量呈下降趋势。自2016年4月开始，新三板挂牌数量连续四个月下降。5月新增挂牌企业数量496家，较4月减少101家。6月挂牌数量较之5月份锐减49.19%，当月新增挂牌家数只有252家，截至7月30日，7月新增232家挂牌企业。

1.2全国股转系统申请挂牌的企业数量减少除了挂牌速度放缓之外，申请挂牌新三板的企业数量也在减少。从申报挂牌的公司数量来看，市场中的企业对于挂牌新三板的热情有所减淡。通过统计全国股转系统官中披露的公开转让说明书的日期，我们整理出了全国股转系统每月接收到申请材料的企业数量。剔除掉4月份的数据之后，从15年11月份开始，每月申请挂牌的企业数量一路走低。2016年4月申报挂牌的公司数高达1409家，5月骤降至168家，6月份248家略有回升，而截至7月25日，7月申报的公司数仅为96家。

1.3全国股转系统鼓励券商自主建立不低于“底线标准”的遴选标准2013年6月20日，全国股转系统发布《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引（试行）》，对新三板挂牌从公司性质、持续经营能力、公司治理、股权情况、主办券商持续督导、其他条件等六个方面提出要求。

早在2014年8月份，全国股转公司董事长杨晓嘉就明确表示，新三板挂牌不设财务门槛。近来全国股转系统就挂牌企业的要求提出了一些新的观点。

7月15日，全国股转公司在其官方公众号发表的文章《全国股转公司正全面梳理和评估现行业务规则》中提到：“全国股转系统实行主办券商制度，主办券商依据市场需要和投资人偏好遴选挂牌企业。在实际业务开展过程中，主办券商根据用户应养成使用安全软件来保护安全的良好习惯全国股转系统业务规则，结合自身的收益考量和风险控制要求，建立包括挂牌推荐在内的遴选标准。这类标准一般会高于全国股转公司的“底线标准”。”