行业机械制造关注经济新常态下受益于改革开放的

机械制造：关注经济新常态下受益于改革开放的企业 荐17股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济和政策观察：国家统计局公布11月制造业PMI为50. %，较上月回落0.5个百分点。中共中央政治局召开会议，分析研究2015年工作，会议强调我国进入经济新常态后经济韧性好、潜力足、回旋空间大，为经济持续健康发展提供了有利条件。中共中央政治局还就加快自由贸易区建设进行第十九次集体学习，强调推进更高水平的对外开放。

市场表现分析：上周金融股等权重板块强势上涨，沪深 00指数大涨11.25%，而创业板综指却下跌0.4 %，而机械设备仅上涨0.14%，但工程机械、集装箱等大市值个股表现良好；上周，国防军工指数上涨11.95%。

机械观点与组合：机械产品需求分化明显，优秀企业通过转型升级保持增长，我们继续给予机械行业“买入”的投资评级，结合基本面和估值情况，推荐组合为：三一重工、中联重科、中集集团、润邦股份、恒立油缸、中国南车、中国北车、机器人、亚威股份、长荣股份、巨星科技、南方泵业、海油工程、振华重工、柳工、徐工机械、安徽合力。上周，中共中央政治局会议和集体学习表明，在经济进入新常态后，国家继续以“改革开放”这个方向坚定推进经济工作，而包括国企改革、“一带一路”、自贸区建设等是重要的战略举措，而我们认为，机械行业的重要投资机会在于把握受益于新常态下“改革开放”的板块，例如整合重构的铁路设备行业、加快海外布局的工程机械，延伸发展服务型高端制造业的转型企业等，当前我们重点推荐工程机械、集装箱港机、铁路设备，建议重点关注三一重工、中联重科、中集集团、中国南车、中国北车等企业的投资机会。

军工观点与组合：上周最后一个交易日军工板块一扫之前低迷，板块单日涨幅超过8%，多个公司涨停收盘。主要还是国家领导人在全军装备会议的讲话提升了市场对军工的热情，行业基本面并未有根本改变，我们认为强军而不是像CEO那样的决策者。他参与公司的战略制定时是中国的长期目标，是实现国家战略的重要基础，因此我们仍然长期看好军工行业的发展，主要是国内外形势带来的强军和改革需求。我们预期后续关于军工的政策主要有两个方面：（1）产业政策，包括航空发动机专项、通用航空等方向；（2）机制改革、国防军队改革，预计未来几年关于科研体制改革包括科研机构分类、人事制度、养老医疗保险、财税制度等方面的具体政策可能会陆续推出。12月的军工推荐组合维持不变：四川九洲、光电股份、哈飞股份。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利会唤起关注能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动；国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。