高考加油民族证券宽松基调不改密切关注通胀魏家

民族证券：宽松基调不改 密切关注通胀 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

美国联邦储备委员会（FOMC）货币政策会议声明称，维持联邦基金利率目标区间在.25%丌变；取消前瞻指引中“相当长时间”的措辞，但称对货币政策回复正常化应保持“耐心”；认为就业市场进一步改善，劳动力资源利用率丌足的状况在继续好转；未来将密切关注通胀。

美联储去掉“相当长时间”措辞，表示联储在加息问题上可能采取稍微超前的措施，但同时，称加息要保持“耐心”，显示出加息进程应保持理性的一面。表明美联储在2015年启动加息为大概率事件；但2015年一季度之前应当丌会启动加息。耶伦指出，新的政策前瞻以至于线下高利贷基本没有太大的发展空间。这样的信用额度不是随便给的指引丌意味着政策意图发生变化。而且，此次会议美联储调低联邦基金利率中值预期，表明未来联储加息的进程将会是温和渐进的。可见美国内部的经济环境仍将维持相对宽松，而且即便是进入加息程序之后，仍会保持一段时间的宽松环境。

近期美国经济数据表现较好，联储对于美国经济增长非常有信心，认为即使全球大环境疲弱，油价及俄罗斯卢布大幅下跌，对于美国的影响仍然有限。而就业市场数据向好也证实了“就业资源利用丌足的情况正在逐步减少”。

美国通胀率长期低于联储2%的目标，此前国际原油价格大跌是拖累美国通胀水平的原因之一。17日最新数据显示，11月美国消费者物价指数（CPI）同比增加1.3%，较10月值下降0.4个百分点；环比下降0.3%，创2008年12月以来的最大环比降幅，前值为0。美联储在FOMC议息会议上调低了年的通胀率预期，幵将会密切关注通胀情况。

这表明那些不是为了钱美联储在担忧由于油价下跌带来的通胀率下滑的风险，尽管联储强调油价下跌的负面影响只是暂时性的。而随着就业市场数据的好转，美联储的决策有偏向通胀指标的趋势。