地产成交高位小幅回调一线城市房价反弹物业

地产：成交高位小幅回调 一线城市房价反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

成交小幅回调，仍处高位。2 个城市一手房成交面积环比降5%，同比增70%，较7月周均水平低6%，较11年均值高51%。受天气、推盘节奏等因素影响，今年以来成交回暖最显著的一线城市本周回调明显，沪、杭、深、广环比分别降 4%、2 %、1 %、18%；二线城市近期表现好于一线，19个二线城市成交环比持平，同比增75%。

杭州、成都、南京、苏州、宁波、大连、长沙、福州、温州、贵阳成交表现相对较好，均接近或高出去年平均水平的2倍。

二手房成交亦高位小幅回调，与一手房变动方向一致。6个重点城市二手房成交面积环比降9%，同比升84%，较11年平均水平高26%。

结构因素致成交均价环比小幅下跌；一线城市楼盘价格以上涨为主，二线相对稳定。

市场报价基本持平 9城市一手房均价环比7个下跌，但同比仅 个下跌。近期一线城市均价小幅回调，二线城市均价总体震荡持平，从分区成交来看，沪、深、重庆、宁波多数分区均价下跌。但从我们跟踪的典型楼盘来看，一线城市以北京为例，新推楼盘价格较前期以上涨为主；二线城市楼盘价格相对稳定，去化情况较好，以南京为例，上周开盘楼盘去化多数在7成左右。

去化时间环比微增，但仍处近期低位。11个城市可售面积环比持平；去化时间9.2个月，环比增4%，低于去年同期水平21%。

虽然近两周成交小幅回调，但考虑到下半年推盘集中，预计成交仍将持续向好。在年初开发商让利、2季度首套房贷信贷优惠、持续降息及库存去化加速下，房价现恢复性上涨，其中一线城市尤为明显，后续房价上涨预期也在提升。近期若无收紧政策出台，即将到来的“金九银十”房价持续上涨概率大，由此判断，8月房地产调控政策再度从紧概率大，可能出台的政策包括预售价格及预售款的管理、严格交易环节税收征管、房产税试点扩大、个贷环节抑制投资投机需求、切实加大打击囤地行为和加大土地供应等等。行业政策环境趋紧将压制行业估值提升，建议下半年寻找反弹机会减少配置。