行业家用电器看好龙头估值切换荐4股

家用电器：看好龙头估值切换 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周板块表现上周大盘冲高回落，家电板块下跌 . 0%，跑输沪深 002.92pct，板块市盈率19. 0倍；个股方面，长青集团(+8.71%)、深康佳A（+6.69%）、四川九洲（+4.22%）领涨，春兰股份（-12.48%）、莱克电气(-10.08%)、华帝股份(-7.57%)领跌。

行业基本面跟踪海外家电龙头专题之大金：日本大金是集空调、冷媒和压缩机全产业链于一体的全球最大的专业化空调制造龙头，2016财年折合人民币营收12 0亿元，在日本、欧美、亚太及我国高端空调尤其多联机市场均居于龙头地位；大金的成功一方面源于技术为本、专注创新的坚持，197 、1984年更是分别推出了空调领域两大革命性产品：多联机和变频空调，成功开创了商用和家用空调的新时代；另一方面通过内生增长、外延为辅，成功完成全球化布局，90年代大金的海外扩张进入加速时期，主要以自设工厂和销售公司为主，不过从2006年开始大金也通过一系列收购对薄弱市场进行了有效补强，尤其是通过收购麦克维尔和Goodman，在基础薄弱的美国成功跻身市场龙头，目前大金海外收入占比75%，成为一家名副其实的全球化企业。

中怡康上半年吸尘器零售数据：17H1线上零售量增长25%，零售额增长40%+，线下零售量增长1.2%，零售额增相当于一个中等城市的电量长 0%+，均价上涨主要是立式、手持式崛起推动产品升级，立式零售量占比+ pct到11%，手持式+6pct到1 %，卧式大幅下降15pct到5 %，是为这个城市做贡献的人。扫地机、除螨仪则变动不大；全球吸尘器无线化趋势方兴未艾，同时消费升级与产品力突破有望带动国内加速普及，莱克作为无线吸尘器两大高端龙头之一，有望从中充分受益。

本周投资建议近期高温天气刺激之下，空调渠道库存基本再次见底，在龙头格力压库存策略背景下，下半年空调出货有望再超市场预期，继续推荐龙头格力电器（000651）、美的集团（000 ）；此外通过渠道下沉、品类扩张，老板电器（002508）长期成长坚定看好；成长股方面，由于汇兑担忧加剧，上周莱克电气（60 55）股价回调，但公司内生增长逻辑未变，自有品牌高增长、同时无线订单支撑下出口依然确定，今年汇兑影响过后将呈现营收高速增长、盈利能力持续提升趋势，继续强烈推荐。

风险提示：原材料价格持续上涨、市场竞争加剧、汇率波动