地产成交量继续下滑去化表现持续恶化了

地产：成交量继续下滑 去化表现持续恶化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

成交量继续下滑，去化表现持续恶化上周(11月7日-11月1 日)我们观察的17个主要城市成交量连续第四周环比下滑；价格指数小幅回升，但不改中期向下趋势；11月来珠海、中山先后出台限购、限价措施，表明政府维持调控政策整体从严基调不变的坚定决心；近期房企并购加剧，行业集中化进一步强化；市场量价调整还将持续，维持对行业的中立评级。

支撑评级的要点政策动态：上周，政策面热点主要集中在“中山紧随珠海出台限价令”这一事件上面。该市在这个时点上出台限价令，一方面出于地方政府年底房价调控需求，另一方面也正好契合了中央政府近期关于行业调控从紧不变的坚定态度，后续不排除还会有其它未限购但有房价调控压力的城市效仿中山市的限价令。此外，今年以来房企并购加剧，行业集中化进一步强化，也值得关注。

公司信息：上周，14家地产公司公布了10月份销售数据，11家公司月份累计销售额实现同比增长；北京城建等公布了融资担保计划；冠城大通和首开股份公布了对外投资计划；深长城公布了拿地事项。

市场概况：上周我们观察的17个主要城市合计成交面积192. 万平米，较上周环比小幅下降6. %，苏州和深圳周跌幅居前；价格指数整体环比上涨4.1%，其中，广州的价格周涨幅居前；库存继续高位累积。

投资评级和建议：

在行业基本面持续走弱和核心调控政策难以言松的背景下，短期流动性的改善和货币政策的微调无法给地产股带来趋势性投资机会。我们维持地产板块难以在四季度取得超额收益的基本观点。建议投资者优选个股，逢低布局受益于行业集中度提高的行业龙头公司（如：招商、保利和万科等）、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司（如：中南和首开等）以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司（如：金融街和世茂股份等）。

一线、二三线成交量小幅下跌四个一线城市上周合计成交48. 万平米，环比小幅下跌1.6%。

分城市来看，上海和广州分别环比上涨10.7%和7.9%，深圳和北京分别环比下跌 2.5%和15.8%。

具备恒定F2.0大光圈、高速对焦马达和最适合户外拍摄者的防尘防水滴的镜身设计。同时该镜头搭载了4枚ED镜片和1枚超级ED镜片 上周1 个二三线城市合计成交144.1万平米，较前一周小幅下跌7.8%，1 个城市中仅6个城市成交量环比上涨。分城市来看，宁波和厦门分别以 0.1%和18.0%的周涨幅居前，苏州和长沙分别以 2.9%和 0. %的周跌幅居前。

上周四个一线城市成交量较年内均值和年内高点分别下跌28. %和58.9%；1 个二三线城市成交量较年内均值下跌15.4%，较年内高点下跌56.1%。

一线、二三线价格小幅回升上周中银国际主要城市销售价格指数环比上涨4.1%至161.5。

其中一线城市分类指数上涨5.6%至165.5；二三线城市分类指数上涨1.6%至155.1。分城市来看，广州的价格周涨幅居前，涨幅为12.7%；深圳的价格周跌幅居前，跌幅为2. %。

库存继续攀升，十大城市新增供应继续下跌中银国际主要城市可售存量指数上涨1.1%至10 .9。其中一线城市分类指数上涨1.2%至95.5，二三线城市分类指数上涨0.9%至11 . ，库存继续高位上扬。分城市来看，杭州可售面积周涨幅居前，涨幅为 .8%；广州可售面积周跌幅居前，跌幅为0.7%。

此外，十大城市新增可售面积环比下跌0.2%，同期成交量下跌4.4%，新增供应消化率下跌至95.0%。分城市来看，杭州和北京的新增可售面积周涨幅居前，分别为876.7%和102.5%；武汉和成都新增可售面积周跌幅居前，分别为55.0%和45.4%。