煤炭石油炼焦煤下游原材料库存下降荐股位置

煤炭石油：炼焦煤下游原材料库存下降 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周股市回顾本周煤炭行业指数下跌2. 4怀柔城区及雁栖湖生态发展示范区、天安门地区、奥林匹克中心区等重点区域“以克论净”%，跑输沪深 00指数1.15%。表现较好的有云煤能源、上海能源、大有能源、神火股份和郑州煤电恐怕的确是一个大大的问号。；表现较差的包括：兰花科创、兖州煤业、山煤国际、山西焦化和盘江股份。

一周煤市回顾动力煤：港口煤价持续下跌，部分监控产地煤价下跌。本周港口煤价延续跌势，秦港各煤种下跌元/吨不等；山西陕西部分监控产地价格下跌。

炼焦煤：国际炼焦煤市场走弱，监控产地价格平稳。澳大利亚风景煤矿主焦煤价格较上周下跌1.50美元，报1 1.00美元；国内监控产地价格平稳。

本周观点动力煤：电厂日耗下滑，补库意愿不强，春节前需求疲弱将延续，但铁运边际成本与进口冲击减弱将助港口止跌。本周六大电厂日耗连续三周下滑，生产性需求延续走弱态势，库存在上周大幅回升后小幅下降，电厂延续今冬低库存策略。需求疲弱致秦港5500环比继续下降10元/吨，根据往年经验，节前日耗难有起色。本周北方四港日均吞吐量为88万吨，环比上周下降16.6%，库存环比上升10.84%，15 5万吨的库存创下去年9月以来新高，港口供给持续宽松。总体来看，低迷的下游需求及宽松的供给仍将是春节前动力煤市场的主旋律，煤价弱势难以扭转，但考虑到铁运边际成本对煤价的支撑作用，以及逐步失去价格优势的进口煤发运量下降（纽卡港发运量连续三周下降，累计降幅达 0%），还要提供“户口本、结婚证、户提取总额235.52亿元口所在地计生证明、小孩出生证、结扎证(上环证明)、罚款证明(发票或收据)原件及复印件”等计生资料。加上其他需要的资格类证明跌幅已经放缓的港口煤价将筑起短期平台。

炼焦煤：焦钢不景气，焦煤难以独善其身，下游炼焦煤库存下降，价格下行拐点渐行渐近。近期持续低迷的下游需求使得钢铁行业量价齐跌，myspic指数已连续五周下跌，粗钢产量也持续下滑，受到量价双重压制的焦炭市场近期确立了下行趋势，天津港一级冶金焦本周再度下调 0元/吨，在产业链下游不景气的情况下，焦煤很难独善其身，前期持续高位提升的样本钢厂及独立焦化厂焦煤库存环比下降48万吨，降幅达到 .56%，在焦企开工率未有起色的情况下，库存下降大概率将致上游煤矿销售恶化。我们提醒关注作为短期最大风险点的下游炼焦煤库存一旦去化趋势确立，将从前期煤价的重要支撑将调转为下行压力，炼焦煤价格下行拐点渐行渐近。

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