行业交通运输航运油轮运力增速为三个子行业中最

交通运输：航运 油轮运力增速为三个子行业中最低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

干散货船舶运力-运力增长加速第一，运力增长持续加速，7月初数据的增速为1 .9%，但这仅是初步统计的数据，我们判断，随着后续数据的修正，实际增速很可能高于此；Cape船运力的增速高于行业平均，7月初的数据增速为22. 7%，；对于全年，我们认为干散货行业运力的增速将大约为15%，而Cape将达到约20%；第二，2010年上半年船舶运力的交付基本符合预期，而拆卸量较0原文链接：9年同期有所下降，并且低于预期，新签船舶订单有所上升，订单运力与总运力的比例依然维持高位；第三，从目前累计的订单运力看，预期2011年干散货行业运力的增速大约为10%，而Cape船运力的增速大约为1 %，2011年和2012年应当交付的订单运力相差不是很大，因此我们判断，在经过了2010年运力交付的峰值后，年运力的调整依旧将是一个缓慢的过程；集装箱运力-运力增长平稳第一，运力增速较09年同期有明显下降，上半年集运行业运力的增速大约维持在%的一个水平， 000TEU以上的超巴拿马船运力增速大约维持在%的一个水平；第二，对于全年运力增速，Clarkson给出的预期为9%，我们继续认为实际增速可能低于这个预期，年的运力增速很有可能均维持在7%左右的水平，此外，集运行业运力增长的压力主要在 000TEU以上的超巴拿马型船，预期年超巴拿马型船运力的增速都将维持在15%左右的水平；第三，截止6月初集运行业订单运力与总运力的比重下降至40%， 000TEU以上的超巴拿马船该比例为62%，拆卸和新签合同都维持在较低水平，尤其是新签运力；油轮运力-拆卸量仍不及预期第一，油轮行业运力的增速为三个子行业中最低，目前运力的增速基本维持在5%左右，VLCC运力7月初增速大约为 %，尽管如此，目前的运力增速仍然高于我们对全年增速的判断，主要原因是拆卸运力远不能达到预期；第二，对于2011但是接近10年平均产量。种植面积放弃率估计为 26%年运力增速我们维持之前的观点，目前Clarkson预期行业运力增速大约为11%，VLCC运力增速大约为15%，我们认为实际运力增长可能低于这个水平；第三，油轮行业2012年后累计的订单运力将较2011年大幅度下降；