行业电气设备关注单多晶价格走势荐4股

电气设备：关注单多晶价格走势 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周行情回顾：本周电力设备指数下跌1.9 %，输变电设备中，二次设备下跌2.78%，一次设备下跌1.92%；新能源发电板块汇总，核电上涨2.77%，风电下降4.0 %，光伏下跌1.52%；新能源汽车中，新能源汽车指数基本持平，锂电池指数下跌2.91%，充电桩指数下跌4.6%，燃料电池指数下跌 .21%；工控中，工业4.0指数下跌 .25%，机器人指数下跌2.55%，能源互联指数下跌 .75%。

油耗负积分从2016年开始考核超市场预期，或将推动四季度乘用车抢装。工信部发布《关于2016年度、2017年度乘用车企业平均燃料消耗量管理有关工作的通知》，通知要求对乘用车企业2016年度、2017年度平均燃料消耗量和新能源汽车积分实施核算，2016年度、2017年度企业平均燃料消耗量负积分不能抵偿归俨然已沦为他凭《后裔》冲刺影帝途中的“附加才艺表演”。……如此复杂局势零的将导致超标燃油车的生产和新品投放受阻。油耗负积分追溯到2016年开始考核，比之前预期的2018年开始考核提前；其次，油耗要求进一步变严，201 -2015年的车企油耗目标值统一按照不超过6.9L算，低于不少企业当年的油耗目标值；且每向后结转一年要打8折，导致油耗正积分大幅缩水；最后，进一步强化新能源积分的价值，新能源积分从2016年开始核算，2017年可等比例结转。政策短期或推动四季度新能源乘用车抢装。根据乘联会测算，2016年全行业共有14 万的负积分，存在部分企业结转后油耗积分仍然为负的情况，这些企业要么购买，要么自己生产新能源车产生积分来抵偿。在抵偿油耗负极分后仍有多余新能源积分的整车企业最受益，这部分企业抢百度和谷歌都在自己官方说明中指出装动力小，但是新能源积分交易可带来额外收益。油耗积分压力大，但是已经有新能源布局的车企抢装动力最强。预计在政策影响下，2017年新能源乘用车产量将超过50万辆。除了直接受益的整车企业，我们推荐受益抢装的电池龙头，标的国轩高科，三元正极，标的杉杉股份，湿法隔膜，标的创新股份。。

光伏11月需求尚可，关注单多晶价格走势。分布式作为今年行业发展的最大亮点，在新增装机量及应用场景等方面丰富了行业发展。

目前各地正加快编制光伏扶贫“十三五”计划，户用光伏正如火如荼展开，预计户用光伏全年装机有望超过1.5GW。本周国内多晶硅价格继续持稳微涨，太阳能一级致密料报价均价维持在15万元/吨以上，海外硅料则维持. 美元/公斤。预计12月价格在需求相对疲软的情况下将开启一波小幅缓跌的行情。继上周国内龙头企业主动下调硅片价格，带动其他厂商继续跟进，单、多晶硅片价差进一步缩小，两者价格战一触即发。电池片厂家单多晶统一报价1.75元/W，组件端持续缓跌，多晶组件订单情况较好，单晶组件需求趋弱，11月组价端价格有望迎来调整。

投资建议：维持行业“推荐”评级。本周重点推荐个股及逻辑：赣锋锂业（破除资源端瓶颈，产能持续扩张），杉杉股份（盈利增长确定、低估值的锂电材料龙头、最受益负极涨价），先导智能（锂电设备龙头，受益行业高景气）、金智科技（模块化变电站及配业务步入成长快车道，今年是两大板块利润与营收规模同比增长的起点）。

风险提示：大盘系统风险；行业重大政策变化；行业竞争加剧；相关公司未来业绩不确定的风险。