行业煤炭石油动力煤价继续回升荐7股

煤炭石油：动力煤价继续回升 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行业要闻回顾：（1）发改委：2020年煤炭消费总量控制在42亿吨左右；（2）多地已间接实施针对进口煤限制措施；（ ）河北煤炭吞吐量创“十二五”以来最高增速；（4）财政部取消工业企业结构调整专项资金；（5）大秦线即将施工，将影响煤炭正常调运。

国际煤价：动力煤价格总体上涨，焦煤价格上??????????????? ?2.对“龙门精神”的理解感悟涨。（1）美元指数微涨、原油价格下跌。美元指数收于97. 0，上升0.17%，布伦特原油期货价格收于45.22美元/桶，下跌4.54%。（2）澳洲港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格升至84.10美元/吨，上升0.5 %。（ ）澳大利亚优质低挥发硬焦煤中国到岸价上涨，收于15 .75美元/吨（环比上涨5.67%）。

国内煤价：港口动力煤价继续回升，焦煤价格继续弱势运行。（1）环渤海动力煤指数上涨10元/吨至574元/吨，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于586元/吨，周环比上升17元/吨；（2）炼焦煤价继续弱势运行，京唐港山西产主焦煤价格为1 80元/吨，与上周持平；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤持平。

库存：动力煤港口库存下降，电厂库存上升，焦煤港口库存下降。（1）本周，秦皇岛港库存540万吨，上涨4.5万吨，广州港库存181.4万吨，上涨14.6万吨。（2）六大电厂库存1270.7万吨，环比上升 4.8万吨，日耗煤60.02万吨，环比下降2.2万吨/天，可用天数20.2天，环比上升1.7天。

（ ）京唐港炼焦煤库存145.16万吨，环比下降1 .5万吨，国内大中型钢厂焦煤可用天数14天，与上周持平。

投资策略：燃煤电厂上电价有望上调，动力煤价继续回升。上周煤炭板块上涨0.11%，弱于沪深 00的上涨2.96%，板块前期超额收益行情有所降温。秦皇岛Q5500K动力煤价连续三周回升，收于586元/吨，周环比上涨17元/吨，雨水偏多气温有所下降，电厂日耗煤有所下降，电厂煤炭库存及可用2010年11月因吸毒被处以行政拘留10日。天数略有上升，但夏季日耗煤高峰未到，沿海煤运费继续上涨，动力煤看涨预期仍较强。焦煤方面，需求预期转淡，价格继续弱势运行，四大焦煤集团计划减产，但当前煤企盈利颇丰，非强制性减产的执行效果有待观察。自7月1日起，工业企业结构调整专项资金取消，国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%，预计每度电腾出1分多钱的空间，可用来上调燃煤电厂上电价，我们大致测算，这相当于燃煤电厂对动力煤价（5500大卡）接受程度上调了约25元/吨，这对动力煤价形成利好。预计下半年安检力度仍然会比较大，供给释放风险较小，淡旺季煤价都具备较强支撑。当前期货市场价格风险不大，有利于提升股票板块风险偏好，随着动力煤价持续企稳回升，板块迎来较好的投资机会，先进产能占比多的龙头煤企业绩弹性大，动力煤优先推荐：兖州煤业、陕西煤业、中国神华、中煤能源等，冶金煤龙头兼国企改革方向推荐：潞安环能、西山煤电、阳泉煤业等。

风险提示：流动性持续偏紧；利率过快上升；经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电出力上涨过快等。