行业机械制造推荐改革转型机械股及铁路军工荐2

机械制造：推荐改革转型机械股及铁路军工 荐25股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆投资观点：

本周上证指数收于2196. 8点，较前一周上涨60.55点，涨幅2.84%，本周深证成指收于841 . 4点，较前一周上涨107.44点，涨幅1.29%。

1、宏观研判-三中全会更多细节汇成改革强音：15日，十八届三中全会的重头文件《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文发布。

就经济层面来讲，《决定》有以下几个明显亮点：（1）为市场和政府的关系做出了更加明确而科学的界定，给市场机制提供了更大发挥空间；（2）给非公有制经济提供了更大发展空间；（ ）给国有资本和国有企业做了更加合理的定位；（4）农村土地收益更多向农民倾斜；（5）对财政方面的一些问题做出了针对性安排；（6）城镇化继续稳步推进；（7）金融改革有突破。由于《决定》勾勒的改革蓝图需要到2020年逐步实现，我们预期在短期内，改革会在以下这些相对容易、或是已经开始推进的领域迈出脚步：利率市场化，自贸区，资源能源品价格改革，户籍制度，社会保障，政府行政审批放松。鉴于改革蓝YOHO!做为一家潮流媒体图的实现需要一个稳定的宏观经济背景，因此我们认为稳增长的政策基调应该会长期存在。中国经济至少在短期内没有“硬着陆”的风险。

2、改革红利逐步兑现–国企改革、铁路改革、土地改革、油气改革四大改革方向为机械细分子行业提供长期制度红利：十八届“三中全会”《全面深化改革若干重大问题的决定》符合我们预期，油改、土改、铁路和国企四大改革有望成为布局明年的一条主线：1）国有企业改革破冰，到2020年绝大多数国有企业将转变为混合所有制企业，激励机制的引进将长期利好于行业基本面向好、集团资源丰富的安徽合力、上海机电等优质机械国企；2）土地改革是“三中全会”最超预期的改革方向之一，加快土地流转、提升农民财产性收益的方向已经明确，利好农业机械板块龙头新研股份、江淮动力； ）石油天然气改革，市场化定价、打破上游垄断、非常规气开发准入等改革方向利好油田服务板块，继续推荐恒泰艾普、杰瑞股份；4）铁路改革，运分离、投融资多元化、运价市场化等改革方向将逐渐提升铁路装备板块竞争力，重申推荐南北车。

、继续看好转型类机械公司，推荐恒立油缸、长荣股份和新研股份：往2014年看，我们继续看好转型空间巨大的机械公司恒立、长荣和新研，业绩和估值双升有望带来股价大幅上涨：1）恒立油缸新品通用阀（原立新平台）投向市场，高压泵阀试制（新平台）接近成功，预计2014年将完成台架测试、装机测试，2015年批量向主机厂供应，公司由单一油缸厂商向高端液压总成商的转型日益明确。随着挖机下游逐步复苏、与国际大客户的合作逐步深入，公司明年业绩估值均处于上升通道；2）预计长荣股份“云印刷”项目明年 月份前后将正式启动，月平均流水有望达到万元，有望提升公司长期估值水平； ）预计新研股份产业链扩张有望在明年销售旺季前完成，不仅将打开公司长期成长空间，更可以形成区域市场、成套产品的协同效应，扭转资本市场对于公司成长“玻璃天花板”的看法。

4、推荐被显著低估的成长股–机器人和开山股份：1）机器人在手订单充裕，四季度军工和地铁等新项目启动延续新增订单高速增长，年底在手项目完工结算速采访了西南大学食品科学学院副院长阚建全。 　　阚建全称度加快带来收入确认环比大幅提升；2）开山股份节能环保新产品螺杆膨胀发电机市场开拓顺利，预计全年新签订单可达亿元，为明年公司业绩高速成长打下坚实基础；5、军工板块–吹响院所改制的号角：通过对比研究，我们认为A股军工股短期受地区局势和军工体制改革的影响，但长期逻辑与美军工股一样：

装备迎来升级换代。我们重点以下三大投资主线：1）外延式发展：按照“小公司、大院所、有业绩”的标准我们对各军工上市公司所属集团科研院所进行梳理，我们重点推荐航天长峰、光电股份和国睿科技，同时建议关注中国卫星、中航电子和中国重工；2）基本完成资产注入未来受益军备升级：我们重点推荐哈飞股份和航空动力，建议关注洪都航空； ）军民融合：我们推荐通航和北斗板块，重点推荐哈飞股份、贵航股份、国睿科技、四创电子、海特高新、海格通信、华力创通、北斗星通和中海达