行业国盛证券估值再度回落成交创年内新低

国盛证券：估值再度回落 成交创年内新低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、A股行情回顾：核心指数悉数回调，成交创年内新低。受新兴市场国家汇率大幅波动的冲击，本周市场风险偏好遭受明显冲击，三大股指悉数大跌；周四腾讯财报不及预期再次对港股市场形成扰动，拖累沪指继续下探至2673点，盘中再创年内新低。具体来看，向小巫走来。　　“他突然出手打了我一拳过去5个交易日内，权重板块领跌，沪深300、上证50跌幅分别达到3.56%、3.97%，沪指跌3.19%、深成指跌2.88%，跌幅环比扩大；中小板指、创业板指分别下跌2.88%、2.25%。行业方面，申万28个一级行业多数下跌，仅通信行业上涨2.52%；食品饮料、家用电器继续萎靡，领跌市场，上周表现较好的银行、钢铁、建材由涨转跌。

成交量方面，周二沪深两市交易额创年内新低，周期、消费板块成交占比稍有回落，金融、成长板块成交占比提升。

2、一周估值变化：整体估值回落，部分行业估值回归最低点。截至本周四（8月16日）收盘，万得全A动态市盈率为14.93倍，剔除金融、石油石化后为21.24倍，较上周小幅回落。板块方面，创业板相对沪深300估值水平延续回调趋势。行业方面，部分行业估值水平再度下探，大多数行业估值仍居于底部区域；受本周跌幅较深影响，食品饮料、公用事业等行业的估值水平开始远离历史中枢值，轻工制造、传媒、公共事业等行业估值水平再次回落至2000年以来的最低值。

3、大类资产：股债汇三重调整，人民币汇率波动加剧。受土耳其里拉崩跌连锁反应的影响，本周资本市场遭遇股债汇三重调整，随后人民币兑美元汇率在跌破6.9关口后剧烈反弹。过去的5以此分析用户在天猫上的行为习惯和品牌偏好个交易日里，万得全A口径下的修正风险溢价升至1.57%；大宗商品价格普遍回落，工业品指数、农产品指数跌幅分别为1.45%、2.52%，农产品-工业品比值继续下降；国际市场方面，NYMEX原油跌至64.34美元/桶，伦敦黄金现价持续探底；债市方面，十年期国债期货下跌0.64%，中美利差小幅回升；汇市方面，人民币兑美元经历调整后，在周四大幅上涨至6.8572，涨幅达到1.28%，成为自2017年以来的最大单日涨幅。

风险提示：贸易摩擦超预期发酵；宏观经济超预期波动。