行业造纸印刷包装细分领域挖掘优质标的荐4股

造纸印刷包装：细分领域挖掘优质标的 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业整体受制宏观经济，细分领域挖掘优质标我们重点分析了家具、印刷、造纸、纸包装四个子行业主流公司2015年报和2016年一季报。轻工行业各个子行业之间虽然存在明显差异，但都受到宏观经济整体环境的影响。细分到子行业和具体公司层面，驱动逻辑各异，适合自上而下挖掘投资机会。

家具：看好定制家具龙头，关注文化创意展示家具行业中，我们看好定制家具这一细分领域。定制家具在性价比、个性化设计、生产模式等方面具有优越性，业绩增速将明显高于家具行业整体水平。建议关注定制家具龙头公司。此外，拥有新型业务推进能力的文化创意展示公司在未来对接丰富商业模式上拥有先发优势，建议关注易尚展示。

印刷：宏观经济整体制约，看好特种票据印刷印刷行业市场竞争激烈不变的是生命至上的人性光辉，受宏观经济环境影响发展暂缓，但细分市场仍存在一定机会。我们看好存在资质门槛的特种印刷细分领域，建议关注鸿博股份。鸿博股份作为全国性热敏纸彩票预制票和即开型彩票供应商，在彩票领域布局全面，并且在彩票无纸化业务方面凭借多年积累打造了优秀的彩票游戏研发和系统平台开发能力。公司股票非公开发行项目推进强彩票物联智能化管理和电子彩票研发，进一步完善彩票产业链布局。

造纸：行业供需弱平衡，关注供给侧改革造纸业当前处于供需弱平衡状态，随着生产规模效应、环保标准的提升，优质企业有望在行业洗牌中受益于市占率提升和相应纸种价格抬升，在供给侧改革中处于有利地位，建议关注太阳纸业、晨鸣纸业。

纸包装：行业竞争仍然存在，看好龙头整合能力纸包装行业中，我们看好龙头企业在行业内的整合能力。合兴包装作为国内瓦楞纸箱包装龙头，在行业经验和客户资源方面拥有强大优势，未来看点包括智能包装集成服务平台和包装全产业链服务平台的运作，以及包装行业生态圈的搭建，建议重点关注。

风险提示经济环境影响家具消费需求；印刷、包装行业竞争激烈；纸张价格下跌、纸浆实在有困难也可请医生想办法价格上涨超预期。