汽车2015年收官产量超预期冲顶荐7股公开

汽车：2015年收官产量超预期冲顶 荐7股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件据1月11日工信部公布的2015年12月汽车产量数据显示，12月新能源汽车生产9.98万辆，同比增长 倍。2015新能源汽车累计生产 7.90万辆，同比增长4倍。

2．我们的分析和判断（一）12月产量再破预期，乘用车、商用车双重增长政策主导下12月产销再破预期，全年产量突破 7万辆。1月11日工信部公布最新数据，根据机动车整车出厂合格证统计，2015年12月，我国新能源汽车生产9.98万辆，同比增长 倍。2015年累计生产新能源汽车 7.90万辆，同比增长4倍。作为全年推广运用考核到期时间点及补贴退坡临界点前的最后一月，12月新能源汽车出现集中爆发的趋势，月产量超过2014年全年产量。我们认为，本月产量数据的突破主要是推广应用考核到期和配套政策的加速落地的结果，集中表现在本月列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》前六批的国产新能源汽车占产量的92%。相对以往月份，本月的系列政策有节前集中发布以遇上16年实施的“末班车”的趋势，其覆盖面更广，涵盖新能源车辆生产、购置、使用与基础设施（充电桩）各大领域，且大部分于2016年1月1日起实行。在一系列利好政策的催化下，2015年全年产量到达 7.9万辆，再次突破我们11月份 5万辆的预期。

乘用车继续高速增长，商用车年底放量突破。具体来看，12月纯电动乘用车生产2.57万辆，同比增长114%，全年累计生产14.28万辆，同比增长 倍；插电式混合动力乘用车生产1.05万辆，同比增长2倍，全年累计生产6. 6万辆，同比增长 倍。商用车领域，12月纯电动商用车生产5.78万辆，同比增长6倍，全年累计生产14.79万辆，同比增长8倍；插电式混合动力商用车生产5725辆，同比增长51%，全年累计生产2.46万辆，同比增长79%。在乘用车保持高速增长的趋势下，新能源商用车继续维持11月份的放量上行，双轮驱动拉升了全年产量。针对商用车11、12月份的高速增长，我们维持上月观点：一方面,这是由于新能源公交车推广达标压力下公交领域、政府部门的采购定单保持了高增长，另一方面调整公交油价的补助政策叠加催化了市场对于新能源商用车的需求。在政府推行达标压力结束后，预期明年一季度商用车产销有较大可能迎来下滑。