高考加油信息科技通信行业国企改革投资机会梳理荐1魏家

信息科技：通信行业国企改革投资机会梳理 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件概要：新华社7月4日消息，全国国有企业改革座谈会4日在京召开。 指出：坚定不移深化国企改革，做强做优做大国有企业，实现国有资产保值增值。着力创新体制机制,加快建立现代企业制度,发挥国有企业各类人才积极性、主动性、创造性,激发各类要素活力。加强和改进党对国有企业的领导，尽快在国有企业改革重要领域和关键环节取得新成效。

■2016年被认为是政策落实之年，关注国企改革的投资机会。2016年年初国务院国有企业改革领导小组办公室提出了“十项改革试点”。具体包括：（1）落实董事会职权的试点；（2）市场化选聘经营管理者的试点；（ ）推行职业经理人制度的试点；（4）企业薪酬分配差异化改革的试点；（5）国有资本投资运营公司的试点；（6）中央企业兼并重组的试点；（7）部分重要领域混合所有制改革试点；（8）混合所有制企业员工持股试点；（9）国有企业信息公开工作试点；（10）剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题的试点。5月份来中央多次提及国企改革，政策推进步伐加快。2016年被认为是政策落实之年，据悉将有21项左右的国企改革政策出台，预计后期将公布国企改革第二批试点企业名单。从各地透露的国企改革信号来看，重组整合、混改、资产证券化等成为各省下半年国企改革的重点目标和任务，我们建议重点关注国企改革的投资机会。

■通信板块中的国企实力雄厚，改革带来了新机遇。我们将通信板块国有企业进行梳理，通信板块国企一共有20家左右，市值比重占到了 0%+，对于整个通信板块还是有着举足轻重的地位，包括普天系（上海普天、东方通信、东信和平）、武邮系（烽火通信、光迅科技、长江通信）、大唐系（大唐电信、高鸿股份）、特发系（特发信息）、中电科（杰赛科技）、中国电子（深桑达A）、运营商系（中国联通、号百控股）、宝钢系（宝信软件）等，在各自领域内（运营与设备）都有较强的提升了他们的综合素质和能力实力。

■改革思路：资本运作+股权激励机制。从通信国企近年变化来看，通信行业国企改革的序幕已经拉开，资产整合以及员工激励，后续若继续推进混合所有制改革有望迸发出较大“垃圾分类分不出来也不能把我怎么样。”的投资机会。2014年烽火通信、光迅科技、高鸿股份推出股权激励计划，海格通信向管理层定增同时推出员工持股计划、包括2015年特发信息均向管理层增发募集资金，统一管理层、核心员工与上市公司的利益，增强企业经营活力。

其中以武汉邮科院下属的烽火科技来看，2014年7月发布了限制性股票激励计划草案，受益对象包括公司高层以及核心管理、业务以及技术骨干，激励对象多达7 2人，这样能解决人才的激励问题，使得国企员工和二级市场的股东绑定到一起，有更强动力去将公司做强做大。之后再2014年11月份启动收购烽火星空剩余49%的股权，烽火星空的主营业务由络信息安全、移动信息化两个板块构成，都是较为优质的资产。特发信息于2015年12月完成收购深圳东志、成都傅立叶转型军工通信，并由管理层认购定增股份完成持股，成为国企改革黑马。深桑达A于2015年底也完成了CEC旗下资产桑达无线通讯、神彩物流、捷达运输的资产注入。杰赛科技于2016年4月发布公告，拟注入中国电科通信事业部下辖的三家科研院所所属的通信类、导航类民品资产，锁定成中电科集团的通信整合平台，国改、军改带来想象空间。我们认为国有通信企业在技术储备方面具有很强优势，只要员工激励到位，定能爆发出更强的活力，同时再加上资本运作、资产证券化，国有资产和二级市场利益会趋于一致。