机械行业周报船舶与海洋工程十二5计划公布

　　机械行业周报:船舶与海洋工程 十二五 规划公布 -20 | 发布者：谷会京 | 来自工程机械 本周关注:1) 船舶与海洋工程行业12五计划公布:上周,工信部印发《船舶工业12五发展规划》,主要目标包括:2015年船舶工业销售收入达... 本周关注:1) 船舶与海洋工程行业 十二五 计划公布:上周,工信部印发《船舶工业 十二五 发展规划》,主要目标包括:2015年船舶工业销售收入到达12000亿元(较2011年增长50%以上),出口额超过800亿美元;船舶配套业销售收入到达 000亿元,船舶动力和甲板机械领域形成家销售收入超百亿元的综合集成供应商,平均国产装备装船率到达80%以上;海洋工程装备制造业销售收入到达2000亿元以上,国际市场份额超过20%。由于全球民船造修市场在未来 -5年中面临较大的下行风险,因此我们认为行业的机会主要来自于海洋工程装备、军品、船舶装备产品等结构性机会。建议继续持有中集集团;2) 中国南车完成A 股非公开增发:公司公告发行结果:a) 发行概况:以4.46元/股的价格发行19.6亿股,募集资金总额87.5亿元,净额87.0亿元,认购对象包括中国南车集团、易方达基金管理有限公司、全国社保基金理事会等10家机构,其中南车团体认购1 .6亿股,金额为60.7亿元,占比69.4%;南车团体认购股分的限售期为 6个月,其它机构认购股份的限售期为12个月;b) 非公开发行助力长时间发展:本次募集资金计划用于高速重载轨道交通设备产业化和延伸服务项目等5大类18个项目,符合未来轨道交通设备行业的发展趋势,有利于公司进一步提高制造能力和研发能力、巩固技术优势、优化现有产品结构、完善销售和服务体系,助力长时间发展;c) 有效降低公司资产负债水平:本次发行完成后,公司总资产增加至1107.4亿元,增加比率为8.5%,归属于母公司所有者权益增加至 01.7亿元,增加比率为40.5%,合并资产负债率从7 .1%下降至67.4%; ) 2月份装载机销量:2月份装载机销量约为17,797台,同比增长约9%,1、2月份合计销售24,889台,同比下降18%。主要厂商中,柳工销售表现最好,2月份销量同比增长22%;厦工2月份销量同比增长8%,龙工同比下落约8%。相较于挖掘机,装载机2月份环比回升幅度更大,源自受矿山需求和替换周期两大因素的支撑,行业需求更为稳定;4) 投资建议:a) 工程机械:A 股工程机械2011年和2012年的平均PE 估值为11.4和9.4倍,从长时间看配置的价值依然存在,期待政策转向为板块提供催化剂;H 股中联重科2011年和2012年PE 估值为8.7和7.4倍,我们维持长期看好的观点,合理交易区间10.0~15.0港元;b) 煤炭机械:A 股郑煤机继续持有,H 股三一国际2011年和2012年PE 估值分别为21.1和16.4倍,仍建议投资者待事迹风险释放后再行参与;c) 轨道交通装备:目前2011年和2012年的平均PE 估值为15.8和14.0倍,未来铁道部招标的进度和规模、高铁线路的通车安排、投资计划落实情况等将是影响股价表现的重要因素;d) 农业机械:今年玉米收获机行业景气度将进一步提升,新产品采棉机已进入地方农机补贴目录、量产在即,公司今年有望继续保持高增长态势。长时间看,公司 玉米机+采棉机 的产品组合市场空间巨大,建议继续增持;H 股第一拖拉机待股价回落后逢低参与;e) 高端工业设备:作为高端工业设备行业中业务模式转变的典型代表,我们看好陕鼓动力和杭氧股份的竞争力和跨周期成长能力,建议增持;f) 海洋工程设备:提示中集团体因集装箱市场景气复苏及海工定单持续获取而带来的配置机会,建议继续持有。

　　上周回顾:资本市场:上周上证A 股指数下跌1.0%,杭氧股份上涨 .6%,工程机械安徽、中联重科、31重工、柳工、山河智能分别下跌0.6%、1.4%、 .4%、4.0%和5.1%;煤炭机械郑煤机下跌6.4%;轨道交通装备中国南车、中国北车分别下跌1.9%和2.7%;陕鼓动力、机器人和新研股分分别下跌1.6%、1.8%和4.6%;H 股恒生国企指数下跌1.7%,中国南车、三1国际、中联重科和第一拖拉机分别下跌2.8%、 .1%、 .4%和6.8%。

　　风险提示:宏观调控及货币紧缩政策超越预期;钢材价格上涨影响毛利率水平;融资销售等信用风险加大。