煤炭石油煤价开始反弹荐股蹭飞

煤炭石油：煤价开始反弹 荐 股 类别： 机构： 研究员：

比如发动机技术、安全技术、制动技术等[摘要]

本期投资提示：

动力煤方面，南方地区电厂日耗上升，华东地区煤炭需求恢复，山东冬储煤需求逐步增长，使得价格触底已经开始反弹，但是因库存高位和“暖冬”影响气温偏高压制需求，煤价反弹空间有限。炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位，但是华北部分省份已经陆续开始执行环保限产，使得炼焦煤需求环比下行，投资逻辑存在瑕疵。焦炭方面，进入限产季节供需两弱，尽管焦炭价格同比大幅增长，但是利润不确定性较高，存在一定风险。当前市场通胀预期增强，动力煤价格小幅缓涨，龙头标的盈利稳定，处于相对低估值状态，叠加高分红、高股息特性凸显，首推动力煤标的中国神华、陕西煤业；另外烯烃价格维持高位震荡，推荐现代煤化工煤制烯烃标的中煤能源。

重要信息回顾：

煤市传统旺季到来，动力煤价格高位震荡：受陕西环保限产、山西严控超产影响，产地煤价预计将会反弹，尽管港口地区和下游需求企业库存仍旧保持相对高位，但是边际需求逐步增加，促使动力煤价格反弹。而焦煤、焦炭价格依旧高位盘整，进入环保限产季节，焦煤需求下滑，焦炭供需两弱，价格持续高位盘整。

国际油价小幅下跌：截至11月2 日，布伦特原油期货结算价环比下跌4.18美元/桶，至62.84美元/桶，跌幅6.2 %。截至11月16日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.61，环比下跌0.18点，跌幅6. 9%；国际油价与国内煤价比值 .29，环比下跌0.22点，跌幅6.0 %。

秦港去化期货交割品库存，成交清淡：本周秦港煤炭日均调入量51.47万吨/日，下降0.67万吨，跌幅1.29%；日均调出量49.54万吨/日，下跌0.74万吨，降幅1.48%。截至11月2 日，秦港库存566. 6万吨，周环比上升15.07万吨，增幅2.7 %。截至11月2 日，广州港煤炭库存2 8万吨，周环比下降5.4万吨，跌幅2.22%。暖冬使下游电厂日耗仍旧低位，港口地区价格略有反弹，但是成交仍旧清淡。

电厂日耗上行，需求略有反弹：本周六大电厂日均耗煤环比增加1.88万吨至5 .70万吨/日，增幅 .6 %。本周六大电厂库存环比上升26.05万吨至1750. 5万吨，升幅度1.51%；存煤可用天数下降0.68天至 2.60天。随着进入冬季用电需求进一步增加，因此日耗水平进入反弹阶段。但是电厂库存仍旧高位，需求平稳。

运力积压，海运费价格下跌：截至11月2 日，国内主要航线平均海运费环比下跌 .26元/吨，报收 9.72元/吨，跌幅7.58%。截至11月16日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）下跌0.5美元/吨，报收11.5美元/吨。暖冬影响持续显现，需求不振运力挤压，海运费价格下跌。