媒体产业互联网企业估值方法和资本路径探析鼓励

媒体：产业互联企业估值方法和资本路径探析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

【产业互联市场空间广阔，政策大力支持】面对消费互联发展日益饱和和传统行业效率亟待提升的问题，通过产业互联提升产业链运营效率成为现实选择。2016年以来，国务院发布“关于深化制造业与互联融合发展的指导意见”等系列指导文件，根据测算，较易进行产业互联化的市场空间可达万亿，发展潜力巨大。

该公司曾表示【产业互联企业商业模式】产业互联是基于云计算、大数据、人工智能等互联技术，为小B企业提供金融、物流、技术等服务，从而实现对各个垂直产业的产业链进行重塑和改造，形成新的互联产业生态。

与传统产业发展比较充分的美国等发达国家不同，我国主要由消费互联带动产业互联发展。

【产业互联重点行业及企业】根据产业互联市场规模、产业集中度、SKU复杂度和增值服务空间等对不同垂直领域进行评估，我们选取汽车后市场、生鲜和大宗原料等三个产业互联改造价值较高的行业进行分析，指出不同行业的商业模式，并对标杆企业融资情况进行梳理，帮助认识不同行业的产业互联企业及其投资价值。

【产业互联行业估值方法和资本路径探析】产业互联企业发展周期较长，希望在长跑中胜出的企业必须实现资本和业务的协同发展。从估值方法来看，早期阶段公司，建议重点考虑行业市场空间、集中度，同时创业团队资源整合和执行能力也是重要因素；中期阶段公司处于快速发展期，建议重点考虑商业模式成熟度、可复制性、增长速度等，可以使用EV/S进行估值；成熟期企业有走向公开市场诉求，估值体系逐步向二级市场靠拢，重点使用PE估值，同时参考PEG值。从资本规划来看，一般产业互联企业融资宜结合资本市场波动情况选择合适时机，同时，注重并购在公司线下服务资源发展当中的决定作用，在逐步具备规模化发展能力之后，选择对产业互联认可度较高的海内外资本市场公开IPO。

【风险提示】产业互联企业估值过高及推进不达预期的风险。