高考加油徕木股份国内领先连接器推荐评级魏家

徕木股份是国内领先的专业从事以连接器、屏蔽罩为主的精密电子元件研发、生产和销售的企业。公司本次公开发行股份数量不超过3,009万股，占发行后总股本的比例不超过25.他便自然地摸出打火机为她点上。闲聊着偷偷观察00%。首次公开发行价格6.75元，申购日期为2016年11月7日。

投资要点：

公司主要产品可分为四大类：汽车连接器，汽车屏蔽罩，连接器，屏蔽罩。公司近年来重点发展汽车类产品，汽车连接器已取代屏蔽罩成为公司最主要收入来源，收入贡献超50%。

公司根据市场情况和发展规划适时调整设备产能分配，产能利用率长期处于饱和状态，产销率也基本维持在90%以上，公司生产经营处在高效运转当中。

类产品受市场竞争影响毛利率逐年下降，汽车类产品由于壁垒较高毛利率仍可稳定在较高水平，但公司整体回报水平呈下行趋势。

公司四大类产品市场规模预计至2020年均可实现稳步增长，汽车连接器、汽车屏蔽罩、连接器、屏蔽罩年均复合增速分别为6.83%、6.41%、3.53%、5.35%。

本次募集资金用于精密连接器及组件技术改造及扩产项目、精密屏蔽罩及机构件技术改造及扩产项目、“狙击手”不仅赚足票房研发中心项目，将助力公司突破产能瓶颈，提升公司研发和测试水平，完善产品结构，增强公司盈利能力和综合竞争力。

我们预计公司2016~2018年营业收入分别为35,657万元、42,075万元、51,752万元；归母净利润5,559万元、6,598万元、7,691万元；每股收益0.46元、0.55元、0.64元。参照可比公司2016PE水平，给予徕木股份16~19元目标价格区间。建议申购。

风险提示：产能改善不及预期风险，收入增速与预期不符风险，毛利率下行风险，市场估值水平波动风险