高考加油旅游酒店美团点评Q收入增长持续强劲荐4股魏家

旅游酒店：美团点评Q 收入增长持续强劲 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周社会服务行业观点北京时间2018年11月22日，美团点评发布2018Q 业绩，期内公司实现总交易额（GTV）1457亿暑期将至元（+40.0%），增速较上半年（+56%）有所放缓；实现营业收入191亿元（+97.2%），毛利总额46亿元（+ .2%），综合毛利率达到2 .96%；因新业务的投入更加注重效率，公司经调整后的亏损净额为25亿元人民币，环比实现收窄，表明公司盈利能力在逐步提升。其中，餐饮外卖实现收入112亿元（+84.8%），毛利率同比翻倍达到16.6%；到店及酒旅业务实现收入44亿元（+46.8%），毛利率升至90.6%；新业务及其他收入 5亿元（+471. %），变现率由6.8%提升至21.1%，主要源自美团餐厅管理系统（RMS）及供应链解决方案等业务在该季度实现了大幅度的提升。

我们认为，公司现阶段公司正逐渐摆脱过去大量补贴的价格战模式，更加注重成长性与盈利能力。公司传统业务外卖+到店酒旅已凸显出强劲的规模效应与明确的盈利模式，有望在明年实现盈亏平衡；新业务拓展方面，公司暂缓约车扩张、减少摩拜投放、同时大力发展餐饮供应链解决方案，在谨慎探索中力图加强与传统业务的协同发展。<林双德对“快周转企业周转效率大于成本”这句话有了更多的理解。供应链管理反应速度慢/p>

中免集团与阿里巴巴签署战略合作协议2018年11月20日，中国免税品（集团）有限公司和阿里巴巴集团签署了战略合作备忘录。此次战略合作内容涉及阿里巴巴旗下飞猪、阿里云、支付宝、菜鸟物流等多个业务线，未来双方将建立长期稳定互利共赢的战略合作伙伴关系，通过资源共享和优势互补，携手打造免税新零售、旅游购物领域新模式。

本周社会服务板块行情本周（11..2 ）上证指数下跌 .72%，创业板指下跌6.74%，沪深 00指数下跌 .51%，休闲服务指数下跌4.2 %，在28个申万一级行业分类中位列第14名。重点关注个股中，中国国旅（-1.2 %）、锦江股份（-7.94%）、珀莱雅（0.48%）。

风险提示：政策实施进度不及预期、宏观经济波动风险。