高考加油汽车需求稳定改善荐9股魏家

通过上线众筹业务开拓新的消费市场汽车：需求稳定改善 荐9股 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述中汽协发布2月汽车销量。

事件评论月销量波动较大主要受春节季节性影响，整体表现符合预期。1）乘联会数据显示，2月狭义乘用车零售销量117.0万辆，同比下滑19.0%，环比1月下滑幅度较大，主要受春节错位影响，相较可比年份环比增速表现正常，符合预期；月累计销量 . 万辆，同比下滑9.8%，相比2018年底增速回升。2）月批发销量同比下滑行业去库存导致批发滞后于零售增速。月乘用车累计 24. 万辆，批发销量同比下滑17.5%，与如今是dENiZEN中国区总经理。2018年底相比降幅持平。 ）从终端反映看，渠道库存自2018年年底持续去化，折扣平稳，需求稳定，预计一季度零售提前复苏，有望实现正增长；由于2018Q1行业加库存，2019Q1行业去库存，批发增速仍将小幅承压，预计在-17%左右，整体降幅可控。

受益补贴新政出台前的抢购效应，新能源乘用车销量同比大幅增长。2019年新能源汽车补贴预计会有较大幅度退坡，新政落地前消费者抢购情绪明显，2月新能源乘用车销量4.9万辆（+52.8%），月累计销量为1 .4万辆，同比增长97.5%，低基数背景下实现高增长。

基建发力，2月重卡景气度仍处于高位。2月重卡行业销量7.8万辆，同比增长4. %；月累计销量17.7万辆，同比下滑4.2%，绝对量依然较高，主要原因包括：1）基建投资增速回升带来的工程车需求依旧保持高位；2）环保趋严加速更新； ）开工旺季备货需求增加。展望 月，去年同期基数较高，2017/2018年 月销量分别为11.5/1 .9万辆，同比增长5 .4%/21.2%，预计2019年 月绝对量在基建的推动下依旧保持高位，但同比增速将有所下滑。

投资建议：经济预期企稳以及政策转暖，行业左侧拐点确立，建议超配汽车。1月已出台汽车刺激方案，从鼓励老旧车型淘汰、汽车下乡等方面推动汽车消费。我们判断未来各地消费刺激政策将陆续出台，汽车销量将企稳回升。推荐三条主线：1）有积极变化的整车企业：江铃汽车、长安汽车、比亚迪。2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、拓普集团。 ）长期稳健增长的蓝筹：上汽集团、华域汽车、潍柴动力、宇通客车。