金融利率市场化再进一步荐股

金融：利率市场化再进一步 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：

1.正式运行贷款基础利率集中报价和发布机制，利率市场化再进一步。

人民银行宣布从25日起正式运行贷款基础利率(LPR）集中报价和发布机制。此次正式运行贷款基础利率定价在利率市场化方面有许多积极意义。第一，有利于形成市场化的定价基准。第二，可以有效反映整个市场的资金供求情况。第三，有利于提高信贷产品定价效率和透明度。预计未来或将扩大报价行的范围，城商行、民营银行乃至小贷公司或将参与报价，银行竞争加剧导致基础利率或将面临下行风险。

2.平安银行三季报符合预期，盈利能力稳步提升。

平安银行是第一家公布三季报的上市银行，报告期内净利润同比增长14.2%，符合我们的预期。公司三季报主要呈现以下特点：1.得益于战略战略转型，净息差环比明显提升。2.中间业务收入回升，各业务均衡发展。 .资产质量保持稳定，不良贷款率环比下降。我们预计平安银行1 /14年EPS分别为1.78元和2.09元，维持对平安银行的“买入”评级。

流动性10月27日当周，央行共实现货币资金净回笼580亿元，算上上周净回笼的445亿元，连续两周净回笼规模接超千亿。央行此举显示其货币政策趋紧的立场没有改变。除非钱荒事件重演，否则央行主动释放流动性的概率仍然较低，预计月末资金面不会出现大幅紧张局面。

投资策略银行股的估值水平目前仍然位于历史低点，估值对应0.94x1 PB。

市场热点的转换利好银行股，在大盘整体恐慌下跌的背景下市场会更加关注公司的基本面，推荐组合：民生银行、平安银行、浦发银行。