半导体电子设备汽车电子御风而行荐股覆盖

半导体、电子设备：汽车电子御风而行 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

汽车电子化程度持续提高，成为汽车电子行业快速增长的重要驱动力。智能化、节能化和车联化成为汽车行业发展趋势，推动汽车电子万亿级市场不断扩大。在消费电子增长势头转弱的当下，汽车电子市场将成为电子行业新的增长点。根据德勤测算，2016年全球汽车电子规模将达到2, 48亿美元，年复合增长率为9.8%。

2014年，中国汽车电子市场总规模同比增长1 .8%，达579.2亿美元。预计年中国汽车电子市场规模将分别增长1 .4%和12.7%，分别超过650和740亿美元。

智能化带动安全控制、互联互通和无人驾驶技术需求大增。安全化是实现智能化和无人驾驶的前提，由此带动安全控制系统（包括ADAS、TPMS等）的市场需求快速增长。汽车作为未来的智能移动终端，互联互通是市场的刚性需求，因此，以导航、通信和娱乐为主的智能硬件有较大的市场需求。

新能源汽车市场爆发式增长，对汽车电子需求拉动强于传统汽车。

导致支付途径被转移 在国家加强环境保护的背景下，发展新能源汽车作为国家战略将得到更多的政策支持，新能源汽车市场迎来爆发式增长。今年上半年我国新能源汽车生产76,22 辆，销售72,711辆，分别比去年同期增长2.5倍和2.4倍。据国际能源机构预测，到20 0年电动汽车将占世界汽车销量的 0%。在新能源汽车中，汽车电子占成本比例更高，因此，对汽车电子的需求更大。

国际大厂布局中国抢食汽车电子市场，国内厂商把握机遇快速成长。

我国是汽车新兴市场，也是汽车电子市场开拓重点及利润增长点，博世、大陆、德尔福等国际领先厂商纷纷布局中国。国内企业依靠成本优势和灵活的市场策略，并通过并购、参股国外公司等模式，实现快速成长。

投资建议。我们认为国内汽车电子厂商面临千载难逢的发展机遇，汽车电子行业蕴藏着巨大的投资机会。在上市公司中，我们重点推荐：均胜电子（买入）、得润电子（买入）、立讯精密（买入）、深天马A（买入）、通富微电（增持）、中芯国际（增持）、环旭电子（增持）；建议关注：信维通信（增持）、全志科技（未评级）、大唐电信（未评级）等。

风险提示。全球汽车市场销量增长速度持续下滑；新能源汽车推广速度不及预期；全球经济持续低迷等风险。