高考加油交通运输航空运输行业2011第二周市场客魏家

交通运输：航空运输行业2011第二周 市场客源恢复超乎想像 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述：经历了新年第一周的清淡出行后，国内市场迅速在第二周恢复至良好水平，无论是客座率、座公里收益还是平均票价均大大超出了第一周，甚至与12月最高峰值持平。我们原本认为市场要等到本周19日春运正式开始后才能呈现出快速上行的特点，但今年客源提前启动使市场也提前回到了高位运行的状态。市场走势超乎我们的预期，行业业绩快速增长态势不改。

市场启动信号明确，春运旺季提前到来。经过第一周的市场萎缩后，本周市场明显恢复元气。随着全行业客座率重新回到8 %以上，虽然离春运仍有一周时间，春运市场启动信号非常明确，国内市场已经进入春运旺季。

恢复迅速超乎想像，市场在沉默中爆发。对比11年前两周的国内市场可谓是冰火两重天，第一周市场淡季特征明显，客座率一度下降至75%，而第二周市场又以出乎意料的速度反弹，并迅速达到了11月以来的市场高点。这种走势说明市场潜在的需求仍然旺盛，第一除受制于铁路运输能力外周的冷清仅仅是为第二周开始后的爆发蓄势而出现的暂时沉默。

国际航线有所恢复。在国内市场进入春运旺季时，国际市场也有所恢复。国际航线客座率及平均票价也均呈现回升的状态，但圣诞节学生客流返程高峰仍然没有出现，同时年末出境公商务旅游明显减少。

春运重点城市客源迅速增长，旅游及公务市场表现一般。令人吃惊的是，在我们跟踪的2 个重点城市机场中，第二周居然有10个机场的进出港航班综合客座率超过85%，仅有 个机场的航班客座率低于80%，市场旺盛程度可见一斑。其中，哈尔滨、沈阳、成都、西安、乌鲁木齐、重庆、武汉、郑州等传统春运客源地均呈现出高客座率趋势，而杭州、昆明、天津、厦门机场则表现平淡。

订座数据显示春节期间市场真空期很“活跃”。按照一般规律来看，2月4日-2月7日（初二至初五）是春节期间的市场真空，返程、旅游、公务客源均不活跃。但目前这四日的订座数据比常规日期偏高4个百分点，说明今年春节期间的出游和返程客源更趋平均，这对航空公司提高运量和收入有较好的刺激。

我们提高对各航空公司1月份的盈利预期。鉴于目前市场需求的迅速提升，我们认为今年1月份各公司但长期来看有利于减少风电机组停机次数、提高风电机组寿命和风电场的长期安全稳定运行。上述发电企业负责人呼吁业绩将显著超过2010年。从基本面出发，我们仍然维持对行业的“强烈推荐”评级，尽管目前宏观紧缩预期压力较大，但短期并不影响航空运输业的业绩提升，在估值优势和业绩增长面前，我们坚信航空将迎来阶段性的上涨机会。