行业家用电器家电二季度基金持仓维持超配关注中

家用电器：家电二季度基金持仓维持超配 关注中报业绩超预期公司 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周家电板块跑输沪深 00指数2.5个百分点。本周申万家用电器板块指数下跌2.5%，弱于沪深 00指数0%的涨跌幅。重点公司中，科沃斯（-9.0%）、海信电器（-6.7%）、华帝股份（-6.1%）领跌，浙江美大（+ .8%）、银河电子（+ .4%）、东方电热（+ . %）领涨。

本周数据观察：上半年空调内销同比增长21%，冰箱量跌价涨，厨电增速回正。1）6月空调产销两旺。6月空调产量为1606.50万台，同比增长15.48%；6月空调内销达到1121万台，同比增速17. %，上半年内销量累计同比增长21%。2）冰箱量跌价涨，海尔零售额和市占率大幅提升。冰箱6月零售量同比下降7.5%，海尔/美的/美菱零售价分别同比提高1 %、29%和22%，海尔零售额同比大幅提升17.9%，市占率同比大幅提升至 4. %。

）厨电6月零售额增速首次回正。6月油烟机线下零售量和零售额同比增速分别为2.2%和8.6%。剔除1、2月春节错期影响后首次增速回正。

基金持仓维持超配，继续首推白电龙头，关注中报业绩超预期公司。1）家电整体维持超配，白电继续青睐有加。根据二季度基金持仓数据分析，家电整体维持超配比例4.96%，环比上涨0.72%。分板块来看，白电龙头继续备受青睐，美的和格力分居基小伙子发出微弱地声音金前二十大持仓股第三和第四，海尔基金持股市值占比环比提升明显。厨电2018Q2整体减仓较为明显，老板电器基金持仓市值占比创历史新低，华帝股份环比下滑0.02个pct至0.20%。详细分析请参见《2018Q2家电基金持仓分析》。贸易摩擦升级背景下，我们继续首推国际化布局白电龙头，格力、美的、海尔在海外拥有自建生产基地，有望通过产地转移规避贸易壁垒；2）家电中报披露来临，关注业绩超预期公司。本周浙江美【国际行情】：日本钢厂上调9月份螺纹钢价格：由于废钢价格上涨、加之预期秋季需求回升大和苏泊尔披露中报情况，归母净利润分别同比增长47%和25%，业绩增速表现靓眼。厨电受益三四线渠道下沉、品类扩张，棚改政策预期边际改善有望带动估值修复；黑电关注TCL集团表现，公司半年度业绩预告增长50%-60%，面板价格企稳回升进入上升周期，业务架构重组带来估值切换；小家电继续推荐苏泊尔，九阳股份渠道调整后产品市占率稳步回升，建议关注中报业绩表现。