行业莫尼塔核心资本品出货量弱于预期下调二季度

莫尼塔：核心资本品出货量弱于预期 下调二季度GDP增速预测至0。5％ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

由于6月非国防剔除航空资本品出货量弱于预期，因此上周我们下调二季度GDP的增速预测0.2个百分点至0.5%。同时我们预测GDP增速在三季度会提升至2.5%，四季度达到2.8%。上周公布的主要经济数据包括：成屋销售、新屋销售、FHFA仅购买房价指数、耐用品订单、首申、密歇根大学消费者信心指数。

报告摘要由于6月非国防剔除航空资本品出货量弱于预期，因此上周我们下调二季度GDP的增速预测0.2个百分点至0.5%。

由于核心资本品订单近几个月都出现飙升，指向设备和软件投资在下半年会强劲增长，预测我们预测GDP增速在三季度会提升至2.5%，四季度达到2.8%。

长期国债收益率上周在好坏参半的经济数据背景下出现上涨。

FOMC会议本周举行，并在周三发布会后声明。我们继续预计QE3会延续到2014年年中，并且联邦基准利率目标直到2015年上半年才会改变。

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主要是由于6月非国防剔除航空资本品出货量弱于预期，上周我们下调二季度GDP的增速预测0.2个百分点至0.5%。然而，资本开支这一部分“核心”资本品）的订单近几个月都出现飙升，指向设备和软件投资在下半年会强劲增长。这支撑我们维持之前的预测：既GDP增速在三季度会提升至2.5%，四季度达到2.8%。今年由于增税造成的拖累逐渐消除、同时房价快速上涨、以及证券价格大幅上行(包括三季度初的证券价格强于我们预测中的假设）都突显了PCE增速三季度会快速上涨至我们预测的年率3.2%。一致性预期委员会对三季度略微不是那么乐观：它们预测GDP为2.3%;但是，二季度GDP的预测（0.9%)比我们最新的预测高了好几个百分点。

上周的数据好坏参半，符合我们二季度GDP略微改善但三季度更强的观点。FHFA仅购买房价指数（HPI)中的额外信息是近来房价的加速延续到5月。而然，最近成屋销售数据略微令人失望，实际房屋销售6月出现下降，5月的水平被向下修正，意味着为反映经纪人佣金开支的减少而略微下调我们对近期投资增速的预测。可销售房屋的减少和近来抵押贷款利率的上升都抑制了销售活动。新屋销售6月上涨8%，虽然还在低点，但是反映了相对于人口趋势房屋建设步伐相对缓慢。其它数据中，“核心”资本品订单（近期转化成出货量）近几个月同样大幅上涨，6月数据强于预期，5月数据被向上修正。相对于6月核心出货量的下跌，核心订单的强劲意味着核心出货量在未来几个月会上升。地区制造业PMI7月喜忧参半，综合来看暗示了下周全国制造业PMI疲软。首申上周出现上行，部分逆转了此前一周的大幅下降；首申在过去几个月大幅走低，符合劳动力市场逐渐改善的观点。消费者信心7月从初值到终值有所上升，结果是自6月上涨了略微大于1%，达到该指数6年以来的高点。

长期国债收益率上周在好坏参半的经济数据背景下出现上涨。2年期国债收益率上周下跌1个基点至0.31%。10年期国债收益率上周上涨8个基点至2.58%。标普500全周下来重新解读中国传统的二十四节气。看到跌0.3%。

FOMC会议本周举行，并在周三发布会后声明。我们继续预计QE3会延续到2014年年中，并且联邦基准利率目标直到2015年上半年才会改变。