华融证券汇丰PMI初值低位回升经济下行压公开

华融证券：汇丰PMI 初值低位回升 经济下行压力仍较大 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

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6月汇丰中国制造业PMI初值为49.6，比上月终值高0.4个百分点。

点评6月汇丰制造业PMI初值仍在50之下，反应中小制造业企业生产经营保持低迷，经济下行压力仍较大。预测6月制造业同比增速下滑，仍需要加力稳增长。

1、6月汇丰制造业PMI初值低位回升6月汇丰中国制造业PMI初值为49.6，比上月终值高0.4个百分点，连续4个月低于50，制造业生产经营非常低迷，经济下行压力较大。

其中，6月产出指数50，比5月（40.3）上升0.7点，企业生产意愿仍较弱。

6月新订单指数50.3，比5月（49.1）上升1.2点，连续3个月低于50后回升到50之上；6月国内需求继续好转。

6月就业指数46.8，比5月（48.7）下滑1.9个百分点，创2009年3月以来的新低。

6月汇丰制造业PMI初值小幅回升，主要原因可能是二季度以来一系列稳增长政策措施效应初步显现，国内需求出现好转迹象。

2、预测6月工业生产仍然较低迷6月汇丰PMI初值49.6，比上月终值小幅反弹，但仍低于50。6月前19天，6大发电集团日均耗煤57.27万吨，比2014年6月同期日均下落11.5%，而5月日均耗煤同比下降0.8%。6工业增加值同比增速或再下滑至6.0%之下。