湘财证券行业内多因子选股模型构建之金融地DG

湘财证券：行业内多因子选股模型构建之金融地产行业 类别： 机构： 研究员：

肯尼亚选手获全程赛组冠军。[摘要]

报告要点：

本文以成长因子、盈利因子、市值因子、交投因子、估值因子、动量反转因子和股东因子7大类因子共28个细分因子为分子指标，从信息系数、累计收益、胜率三个方面考察各个因子在不同行业中的表现。综合分析得出金融地产行业中影响较为显著的因子总市值、流通市值、换手率、波动率、户均持股比例、PE、相对PE、1个月涨跌幅、2个月涨跌幅和 个月涨跌幅共10个因子。

由上述10个因子建立多因子选股模型，实证期间的累计收益表现（扣除成本0.4%），排名靠前的10只、20只、 0只股票组合的累计收益显著跑赢行业指数。其中10只组合表现好于20只和 0只组合，其累计收益、月度胜率和信息比率均超越20只和 0只组合。10只、20只、 0只股票组合的累计净收益分别为277 .7 %、164 .78%和1891.66%；超额收益分别为2556.78%、1426.8 %和1674.71%；月度胜率分别为65.06%、62.65%和60.24%；信息比率分别为0.45、0. 4和0. 5。

从排名靠前10只组合的综合表现来看，除了2008年和2011年获得负收益外，其他年份均获得正收益。各年份均跑赢行业基准，其中表现较好的年份为2007年和2009年，均大幅跑赢基准。胜率方面，除2006年和2012年胜率在50%以下外，其他年份均获得超过50%的胜率。