行业有色金属新兴市场危机显现荐2股

有色金属：新兴市场危机显现 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至201 年8月2 日)海外基本金属普跌，美联储7月会议纪要显示未来减缓购债的可能性非常大，这拖累了金属价另外格，不过随着中、美及欧元区公布的制造业数据向好，金属在周末探低回升。目前基本面有利于基本金属价“等他回来我会让他给你回。”截至昨晚发稿时格上行，但近期新兴市场危机显现，我们担心恐会拖累基本金属；但叙利亚危机上升，可能有利于金价的表现。上周稀有金属涨跌不一，锰、五氧化二钒、海绵钛表现抢眼，分别上涨5.95%、2.86%和2.04%；钨精矿跌幅最大，下跌 .92%，由于下游需求不足，如果五矿未来不恢复对外采购，钨价可能继续承受向下压力。上周稀土价格继续保持上行态势，由于政府大力打击稀土非法开采，整顿违规生产，加上传言说政府近期将收储稀土产品，因此虽然下游行业无回暖迹象，我们预计镨钕和重稀土后市仍具有上行动力。上周有色金属板块下跌0.58%，略跑赢大盘。由于近期除中国外的新兴市场遭遇危机，我们对基本金属转持谨慎态度，目前我们相对看好金属新材料和稀有金属公司，其中相对看好云南锗业和厦门钨业。

支撑评级的要点上周海外主要基本金属价格普跌，金银齐涨。LME基本金属跌幅为0.5 - .17%，其中镍跌幅最大，为 .17%。同期伦敦黄金价格和白银价格分别上涨0.6%、1.01%。

上周美经济数据好坏不一，中、欧经济好于预期。美国8月Markit制造业指数初值上涨至5 .97，创五个月新高；但上周初请失业金人数增加1. 万至 .6万，差于预期的 万；同时美国7月新屋销售年化 9.4万户，明显不及预期48.7万户。上周公布的美联储7月会议纪要显示未来减缓购债的可能性非常大。欧元区经济数据较为乐观，8月份欧元区制造业PMI初值由7月份终值50. 攀升至51. ，达26个月来最高水平，高于预期值50.8。中国8月汇丰PMI数据亦好于预期，升至50.1%，重归荣枯线上方。

上周国内金属库存仅锌收涨，国外金属库存仅锡、镍上涨。LME锡库存大涨8.89%，而铜跌幅最大为 .40%。国内SFE锌库存上涨1.9 %，而铝库存跌幅最大，达4.86%。

稀有金属价格涨跌不一，钨精矿跌幅最大。上周稀有金属中跌幅较大的主要为钨精矿，下跌 .92%；锰、五氧化二钒、海绵钛表现较好，分别上涨5.95%、2.86%和2.04%。近期受高温影响，锰生产企业开工率维持在低位，产量有所下降，价格走强。海绵钛价格上涨是因为厂商停产止损，供应量大幅减少，而下游市场需求相对稳定。上周钨精矿价格继续大富豪下跌，由于下游采购乏力，加上中国五矿已近5周没有在现货市场采购，如果五矿未来不恢复对外采购，钨价可能继续承受向下压力。

上周国内钼精矿价格重又恢复涨势，环比上涨1.1%。

上周稀土价格继续保持上扬态势，氧化镨钕上涨2.82%、重稀土氧化镝上涨2.1%。自6月初以来，氧化镨钕价格已累计上涨41%，氧化镝最高上涨9 %，工信部自8月15日至11月15日将联合八部门打击稀土非法开采，整顿违规生产行为，加上传言说政府近期将收储稀土产品，因此虽然下游行业无回暖迹象，我们预计镨钕和重稀土价格后市仍有上行动力。但对铈镧来说，由于库存过大，加上下游低迷，未来反而存在下跌压力。

上周有色金属板块下跌0.58%，略跑赢大盘(沪深 00指数上涨0.75%)。

其中，铝深加工和锂业公司表现较好，黄金类上市公司表现较差。