行业化工化工品价格以跌为主盈利能力同步下调

化工：化工品价格以跌为主 盈利能力同步下调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

广发化工价格指数综述：化工品价格指数涨少跌多在我们跟踪的7个GF一级板块价格指数中，本周与上周比：2种价格指数上涨，1种价格指数保持平稳，4种价格指数下跌。其中，上涨的板块包括GF两碱（2.8%）、GF聚氨酯（2.7%）；保持平稳的板块为GF化纤；下跌的板块为GF化肥（-5.2%）、GF农药（- .6%）、GF塑料（- .0%）和GF石化（-2.2%）。

在我们跟踪的6个GF二级版块价格指数中，本周与上周比：4种价格指数上涨，2种价格指数下跌。其中，上涨的板块为GF纯碱（2.8%）、GF氯碱（2.6%）、GF磷肥（1.9%）和GF涤纶（0.8%）；下从没有在逆境中丧失过信心的汪书福跌的板块为GF氨纶（-2. %）和GF氮肥（-0.8%）。

价格及价差综述：化工品整体价格以跌为主，盈利能力同步下调（一）化工品整体价格以跌为主在我们跟踪的1 9个产品中，本周与上周比：21种产品价格上涨，51种产品价格平稳，67种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个城管队员也当即跪在了地上数的15%、 7%和48%。化工品价格整体涨少跌多，以跌为主。

价格涨幅较大的产品包括：磷矿石（4.8%）、国际尿素（ .6%）和NYMEX天然气（ .1%）；价格跌幅较大的产品包括：液化气（C4，青岛石化，-8.1%）、醋酸（-6.9%）、棉浆粕（-6. %）、醋酐（-5.8%）和平板玻璃（-5.4%）。

（二）化工品整体盈利能力同步下调在我们跟踪的 8个产品价差中，与上周相比：14种产品价差扩大，6种产品价差平稳，18种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为 7%、16%和47%。

化工品整体盈利能力有所上升，稳中有涨。

价差扩大幅度较大的产品包括：醋酸乙烯法PVA（14.6%）、煤头尿素（7.2%）、涤纶短纤（7.1%）、三聚磷酸钠（7.0%）、涤纶长丝FDY（6.8%）、乙烯法PVC（6.1%）、气头尿素（5.8%）和热法磷酸（5.1%）。其中，醋酸乙烯法PVA、涤纶长丝FDY和热法磷酸受益于原料成本下降；涤纶短纤和乙烯法PVC价差扩大是由产品价格下降幅度小于原料成本下降幅度所致的；煤头尿素和气头尿素受益于产品价格提振；三聚磷酸钠受益于产品价格提振和黄磷价格下跌双重因素。

价差缩小幅度较大的产品包括：草甘膦（-100.0%）、电石法PVC（-5 .8%）、氨纶（-22.9%）、黄磷（-14. %）、醋酸（-11.4%）、醋酐（-7.6%）和DMF（-6.8%）。其中，草甘膦和电石法PVC价差缩小是产品价格下跌所致；黄磷价差缩小是产品价格下跌和磷矿石价格提升共同作用所致；氨纶、醋酸、醋酐和DMF价差缩小是因为产品价格下跌大于原料成本下跌带来的影响。

投资建议醋酸乙烯法PVA等本周价差扩大的产品，价差扩大趋势不可持续。因此，从价差走势的角度看，本周无值得关注的标的，近期以规避风险为主。

风险提示：国际原油价格剧烈波动