高考加油钢铁钢铁周报0222魏家

钢铁：钢铁周报（） 济钢莱钢重组方案出炉 未超预期 -01 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

钢铁周报（）：济钢、莱钢重组方案出炉，未超预期一周数也包含了中国人喜爱的美好寓意。据分析：

钢价涨跌互现。春节后第一周，CRUspi国际钢铁综合价格指数环比保持不变；国内Myspic综合价格指数周环比上涨0.6 %，其中长材指数下跌0.19%，扁平材指数上涨1.29%；热轧 04系列不锈钢价格下跌1.84%，冷轧 04系列不锈钢价格下跌1.28%；武钢 0Q1 0取向硅钢价格上涨1.04%，非取向硅钢价格环比上涨4.17%。钢材期货方面，螺纹钢期货主力合约价格环比下跌1.87%，线材期货主力合约价格环比下跌1. 0%。

矿价涨，焦炭、镍价和海运费跌。春节后第一周，唐山精粉价格突破千元大关，环比上涨2.56%，创09年以来新高；太原二级冶金焦炭价格则下跌4.64%；长江镍价下跌 .18%；BDI指数上涨0.88%，巴西至中国海运费环比下跌7.09%，西澳至中国海运费环比下跌5.69%。

钢材库存压力较大。春节后第一周，全国主要城市钢材社会库存合计1809.28万吨，环比增长8.0 %，其中板材库存增长7.99%，长材库存增长8.07%。五大细分钢材品种库存均环比增长，其中线材库存增长15.42%，螺纹钢库存增长5.99%，热轧、冷轧和中板库存周环比增幅分别为9.70%、7.80%和2. 9%。

一周股价表现。上周，天相钢铁指数上涨0.67%，上证指数上涨1.12%。个股方面，涨幅居前的为南方建材（+15. %）、抚顺特钢（+9.42%）、方大特钢（+7.51%）；跌幅居前的为鞍钢股份（-2. 8%）、韶钢松山（-1.56%）、河北钢铁（-1.16%）。

一周动态点评：

济钢、莱钢重组方案出炉。济南钢铁2月24日公布换股吸收合并、发行股票购买资产及关联交易预案，此次重大重组行为包括两部分：一、济南钢铁换股吸收合并莱钢股份；二、济南钢铁向济钢集团和莱钢集团定向增发收购相关资产。此次重组完成后，济南钢铁的规模将显著扩大，2008年度模拟粗钢产量将超过1,700万吨，营业收入超过1,100亿元，在国内钢铁上市公司中跃升至第三。公司的产品范围将在原来的中板、中厚板等板材品种基础上增加H型钢、特殊钢等长材品种，产品结构更加多元化，有助于加强抵御行业风险的能力，提升公司的整体竞争力。此外，有助于理顺管理体制、充分发挥协同效应，消除同业竞争，减少关联交易。

方大特钢拟收购沈阳炼焦煤气有限公司100%股权。方大特钢2月相对其他类型基金而言在资产配置角度以及政策规范角度26日公告：公司拟以8. 5元的价格非公开发行不超过1. 2亿股份的方式购买间接控股股东辽宁方大集团实业有限公司持有的沈阳炼焦煤气有限公司100%股权。我们预计公司2009年、2010年、2011年的EPS分别为0.04元、0.67元、0.92元，对应公司昨日的收盘价12.24元，2010年和2011年动态市盈率分别为17倍、12倍，给予公司“增持”评级。具体请参考第8页点评。

投资建议：

在宝钢上调 月出厂价格和国内铁矿石价格创09年以来新高的背景下，我们建议首先关注产品议价能力较强的龙头钢企：宝钢股份、鞍钢股份；其次关注两类个股：一是2009年业绩较好且2010年盈利增长较为确定的公司，如大冶特钢（000708）、新兴铸管（000778）、恒星科技（0021 2）等；二是具有铁矿石资源的公司，包括酒钢宏兴（600 07）、凌钢股份（600 21）和西宁特钢（600117）等。

下周关注要点钢铁上市公司业绩预告，主要城市钢材库存量走势