高考加油信息科技专注于面板集成电路检测的设备提供魏家

信息科技：专注于面板 集成电路检测的设备提供商 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

华兴源创：专注于面板、集成电路检测，生产处于满负荷状态公司主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，主要产品分为检测设备、检测治具等，应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。公司运转基本处于满负荷状态，近三年产销率均维持在100%以上。公司实际控制人为陈文源、张茜夫妇。陈文源、张茜夫妇通过直接和间接方式合计持有公司9 .15%的股份，股权结构集中。

业务分析：检测设备业务收入受下游市场技术变动冬季长跑有利于健康 牢记八个注意事项影响较大，检测治具业务随着新产品推出和客户范围扩大，收入稳步增长公司2018年检测设备收入为5. 5亿元，同比下降48. 7%，收入占全部业务的5 .21%。公司检测设备为高度定制化的非标产品，主要根据客户需求进行设计，其收入变动较大。2017年苹果公司推出iPhoneX等新一代产品，面板厂商为了升级改造生产线，增加了对大型自动化检测设备的采购力度，因此公司2017年检测设备收入较高。公司2018年检测设备毛利率为52%，其毛利率变动主要与客户定制要求相关，但基本保持在50%左右。

公司2018年检测治具收入 .88亿元，同比增长 1.28%，收入占比为 8.61%。检测治具具有更换速度较快、应用领域较广等特点，公司通过不断研发设计新产品和拓展新客户，使得公司检测治具业务应用以及客户范围不断扩大，收入逐年增长。2018年检测治具业务毛利率为57.89%，同比提高7.75p家用电冰箱和家用冷柜产量同比出现负增长ct，主要是因为本期毛利率较高的载具、压接组件等固定功能类治具收入占比增加，以及销售的导电Pad、信号基板等信号功能类治具毛利率有所提高所致。

经营数据分析：研发投入接近行业先进水平公司2018年收入为10.05亿元，同比下滑26.6 %，近两年复合增速为 9.56%；归母净利润为2.4 亿元，同比增长24.21%，近两年复合增长16.76%。其中，2018年营收下滑较大原因主要为苹果公司新产品屏幕与前一年度相比改进较小，检测设备更换需求较小。

2018年，公司技术及研发人员总数达400人，占公司员工总数的41.88%。公司2016年至2018年研发费用占营业收入比例分别为9.25%、6.8 %和1 .78%，其中，2018年公司研发支出占比增加较大，公司在研发人员和薪酬上持续投入，使得公司研发支出水平已基本接近行业领先公司精测电子（精测电子2017年研发支出占收入比例为1 .08%）。

风险提示主要客户较为集中；市场竞争加剧风险。