高考加油国联证券A股在等待催化剂魏家

国联证券：A股在等待催化剂 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中小票上涨，成交依旧不活跃。上周市场先抑后扬，下半周的反弹基本收复失地，其中大盘板块全周下跌，但中小票有所上涨。从行业表现看，申万一级分类中多数行业上涨。表面上，这与仅中小板与创业板上涨矛盾，实则不然。这是因为数量众多在上涨的行业在全市场中权重偏小，而为数不多的大权重行业在下跌。从成交量看，两市日均成交金额为 8 0亿元，与前一周的 902亿相当，成交金额继续维持在低位。

工业企业盈利略微回落令人产生一种既可怜又恶心的感觉。消费者不但不会点这条鱼，国企表现堪忧。月份规模以上工业企业利润总额累计同比增长这只黑天鹅就是只有50万人口的岛国塞浦路斯。6.5%，较4月份回落0.9个百分点，这与工业其他的数据表现一致，经济状况4月份较 月份确实有所下降，但是仍然勉强维持低速增长。工业经济企稳进一步得到数据佐证。利润拆分看，主营收入增速回落0.1个百分点，成本增速提高0.1个百分点，这或许能够解释4月份利润增速略微回落。分企业类型看，国企的表现仍然差强人意，国有控股与集体企业利润总额4月份累计同比分别下降7.80%与0.05%，是唯一亏损的类型。私营、外资与股份制企业利润总额增速均在7%以上，远远优于国企的表现，尤其是私营企业，利润增速连续第4个月增加，是唯一盈利增速不断提高的企业类型。

上交所限制随意停牌，A股被纳入MSCI概率提升。2016年5月27日，上交所发布《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》和《上市公司停复牌业务备忘录》，这一行为是为了应对MSCI年初咨询报告中关于A股上市公司随意停牌的风险提示。随意停牌被认为或影响A股纳入MSCI指数的重要不确定因素，深交所在6月之前急忙推出作为回应，表明了中国适应MSCI规则的诚意。这种行为也提高了市场对A股加入MSCI的预期，或许对当前低迷的风险偏好有提振作用。

综上，工业企业盈利表现进一步说明了4月份经济热度虽降但已经企稳，上交所对上市公司随意停牌的限制增加了MSCI接纳A股的概率，不过美联储加息预期的增强同样增加了A股的变数。整体来看，我们认为当前A股需要一个强有力的催化剂，而MSCI或许能够起到这个作用。