金融积极配置券商板块荐股DG

金融：积极配置券商板块 荐5股 -21 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾上周（20160 14—0 18）沪深 00指数、创业板指数分别收于 171.98（+5.09%）、2177.87（+12.56%），申万一级行业非银金融指数涨幅为7.19%，在28个一级行业中排名16。子行业中，多元金融（+10.85%）、证券(+8.84%)、保险(+ .72%)在227个三级行业中分别排名40、94、21 。

个股表现中，涨幅居前的为中航资本（+22.26%）、东吴证券（+14.68%）、锦龙股份(+1 .97%)、东兴证券（+1 .59%），涨幅较小的为中国太保（+2.07%）、中国平安（+ .48%）、西南证券（+5.7 %）。

投资策略根据2016年政府工作报告，今年拟安排财政赤字2.18万亿，比去年增加5600亿元，赤字率提高到 %，积极财政政策加大力度。今年广义货币M2预期增长1 %左右，社会融资规模余额增长1 %左右。要统筹运用公开市场操作、利率、准备金率、再贷款等各类货币政策工具，保持流动性合理充裕，疏通传导机制，降低融资成本，加强对实体经济特别是小微企业、“三农”等支持。在经济下行压力下，财政政策、货币政策双宽松的模式已经形成。

上周市场出现非常明显的趋暖迹象。我们认为非银金融板块处于积极配置阶段，主要理由如下：

在供给侧改革中，金融的作用不可低估。在去产能、去库存的大背景下，各级地方政府都在出台政策加强金融服务实体经济能力。在降杠杆的要求下，提高直接融资比例，发展多层次资本市场成为必然选择。非银金融行业迎来难得的发展机遇。

非银金融板块整体估值处于历史低位。目前证券、保险、多元金融的市净率水平分别为1.96、195、2.55.2016年政府工作报告中并未提及推行注册制改革，十三五规划纲要中也删除了“发展战略新兴板”，市场估值压力减缓。

东莞总面积2465平方公里对二级市场而言，我们遵循强者恒强的交易策略，券商板块弹性较好，建议积极关注，个股上推荐西部证券、锦龙股份、东兴证券、中航资本、陕国投A。