铁矿石价格上涨及产量增长助推淡水河谷净利
摘要:中国的铁矿石对外依存度极高,2016年,中国进口铁矿石10.24亿吨,超过全球铁矿石贸易总量的65%,对外依存度超过85%。中国需求成为国际铁矿石价格和生产的风向标。
10月26日,全球最大的铁矿石生产商淡水河谷(Vale S.A.,NYSE:VALE)发布三季度财报,公司第三季度净利润为22. 亿美元,较去年同期5.75亿美元增长近 倍,较今年上个季度0.16亿美元增长超1 8倍。
财报显示,公司第三季度经调剂EBITDA(息税折旧及摊销前利润)为41.92美元,同比增长41%;3季度营业收入为90.5亿美元,同比增长 5%。
淡水河谷表示,公司利润向好主要源于产品价格上涨,本钱下降,同时公司最大规模矿山S11D项目成功达产,产量所增加。
产品价格上涨对淡水河谷业绩贡献最大。其财报显示,铁矿石实际价格在第三季度环比增长了15.9美元/吨,主要得益于普氏62%铁矿石指数(下称普氏指数)增长8美元/吨和溢价增长4.1美元/吨。第三季度普氏指数为70.9美元/吨,二季度为62.9美元/吨,而去年同期为58.6美元/吨。财报中提及的溢价,指的是高品位铁矿石价格与普氏指数之差,后者是对含铁量为62%的标准铁矿石的估价。以英国《金属导报》(Metal Bulletin)含铁量65%高品位铁矿石指数计算,第三季度溢价到达历史新高20.45美元/吨,环比增长6.85美元/吨。
财报称,公司第三季度铁矿石产量为9510万吨,创单季产量新纪录,这主要归功于北部系统运营业绩提升和S11D铁矿石项目达产。S11D项目是截至目前全球最大的铁矿石开采项目,总投资14 亿美元,项目于2017年初开始商业运营,并将在未来 -4年内逐渐达产,到2020年将实现铁矿石年产能9000万吨。截至2017年 季度,S11D项目进度已完成92%。
中国是淡水河谷的最大市场,公司2017年生产的铁矿石和球团矿中,有57%运往中国。今年前三季度,淡水河谷出口中国的铁矿石呈现价增量升态势。海关数据显示,这段期间内巴西向中国的出口量为1.7亿吨,同比增长8.1%,其中淡水河谷供应量占比在95%左右,平均价格76.8美元,同比增长 8%。
财报解释,三季度中国钢铁产量增加是支撑普氏指数上涨的主要力量。今年,中国房地产和基建投资需求有所恢复,钢材现货平均价格在2017年增长约1000元/吨(约合150美元/吨),下游钢厂利润丰富,也推动了钢铁产量的增加。
另外,在中国煤价上涨和环保限产的带动下,国内炼钢用焦煤、焦炭价格大幅上涨,为缓解这部分成本上涨带来的压力,更多的钢厂倾向于采购高品位铁矿石,由于使用高品位铁矿石可以下降焦煤、焦炭的配比。淡水河谷指出,高品位铁矿石需求增长的同时,供给反而减少,使其取得较多的溢价。
淡水河谷向中国出口量增加的背后,还包括国内清算“地条钢”的大背景。2017年1月,“地条钢”被要求在半年内彻底清除,触及产量约6000万至7000万吨。我的钢铁分析师徐向春对财新表示,地条钢以废钢为生产原料。在“地条钢”被取缔之后,这部分产量转而由以铁矿石为原料的高炉钢厂提供,由此推动铁矿石需求的增长。
中国的铁矿石对外依存度极高,2016年,中国进口铁矿石10.24亿吨,超过全球铁矿石贸易总量的65%,对外依存度超过85%。中国需求成为国际铁矿石价格和生产的风向标。
淡水河谷成立于1942年,总部位于巴西里约热内卢,是世界上最大的铁矿石和球团矿生产商,也是美洲大陆最大的采矿业公司,与必和必拓(BHP Billiton Ltd,NYSE:BHP)、力拓(Rio Tinto PLC,NYSE:RIO)合称为三大矿山。
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