金融证监会放宽上市公司配套募资适用范围荐

金融：证监会放宽上市公司配套募资适用范围 荐7股 类别： 机构： 研究员：

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保险：寿险规模保费增速转正，龙头集中趋势持续根据银保监会公布数据，2018年1至8月，保险行业整体实现原保费收入27,449.58亿元，同比下降0.74%。寿险公司规模保费同比上涨0.45%，规模达25, 56. 2亿元；其中，原保费收入约为19,6 9.27亿元、同比下降5. 7%、环比增长10.62%、占比为俄导弹公司称按合同向叙利亚交付新型航空导弹77.45%。产险公司原保费收入7,810.26亿元，同比增长1 .17%；财产险业务同比增长11.24%。截至2018年8月，市场份额前三的人保财、平安财、太保财共占有6 .699%的市场份额，较去年同期上升了0.297个百分点。国寿、平安寿、太保寿、华夏人寿、太平人寿共占有55.969%的原保费市场，较同期提升了9.227个百分点。行业资金运用余额为157,097.55亿元，较上年末增长5.29%；股票和证券投资基金占比较上年末提升0.1 个百分点、环比下降0.2 个百分点；其他投资占比较上年末下降1.57个百分点。行业净资产达19,891.95亿元，较上年末增长5.56%、环比下降2.06%。当前板块对应18年P/EV0.9倍，推荐:中国平安、中国财险、新华保险、中国太保。

证券：证监会放宽上市公司配套募资适用范围，利于推进市场化并购重组10月12日，证监会发布《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答（2018年修订）》。深化并购重组市场化改革，放宽配套募资适用范围。对比证监会于2016年6月17日发布的版本，此次“问答”修改的主要内容包括：1、放宽了“以发行股份方式购买资产的交易价格”计算范围；2、优化了上市公司控股股东、实际控制人及其一致行动人认购募资配套资金，相应股份在认定控制权时的安排； 、放宽了募资配套资金的用途，配套募资可以在规定比例内，用于补充上市公司和标的公司的流动资金以及偿还债务。制度放宽有利于激发市场活力。据wind统计，2018年前 季度，境内公司实施并购交易6429单、交易金额1.64万亿元，规模较去年同期小幅下滑5.1%。近日证监华西都市报从央视一位内部人士处独家获悉：央视《联播》主播会正式推出“小额快速”并购重组审核机制，结合此次“问答”内容修订，有利于提升市场化并购重组的吸引力，进一步激发市场活力。

投资角度，短期而言，龙头券商盈利韧性凸显，资产减值计提较为充分，估值处于历史底部，目前中信、华泰2018年动态PB估值分别为1.1 、1.07倍。中长期而言：1）首批养老目标基金获批，长线增量资金可期；2）行业加速分化，龙头券商抢占机构客户、衍生品业务先发优势； ）腾讯入股中金、阿里入股华泰，头部券商的反卡位，将在未来行业复苏中凸显优势。建议关注头部券商：华泰证券、中金公司、中信证券等。。

风险提示市场风险事件包括经济增速放缓、利率波动影响、行业竞争加剧等；公司经营业绩不达预期，爆发重大风险及违约事件等。