媒体三网融合有线网络行业机遇与挑战并存哈

媒体：三融合 有线络行业机遇与挑战并存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件6月8日各媒体纷纷披露\"三融合试点方案通过，18号报试点，25号开始实施\"的，具体内容包括 6月6日上午，国务院副总理 主持召开国家三融合协调小组会议，通过试点方案。近两天内文件会在政府站公布，18号前各地上报试点申请，25号批准开始实施；\" 该方案明确广电负责IPTV集成播控平台建设管理，包括EPG计费管理、通过有线络开展完整的互联接入、数据传送及IP业务。

诺阿得以从一旁祭出大帽 2．我们的分析与判断大体方案符合预期我们认为试点方案符合我们之前的预期，原因如下：

①、工信部拿到播控平台的可能性非常小。一方面播控平台是广电最核心的利益和竞争优势；另一方面播控平台起着国家意识形态的宣传职能，即使是在广电内部，播控平台也不允许上市（所以要\"制播分离\"），监管部门不太可能放松对电视节目播控平台的控制。之前工信部和广电总局关于播控平台的争议，我们更认为是部门之间博弈的一种形式。

过去广电总局对IPTV的管控主要是通过发放IPTV牌照来实现。广电总局已发放7张IPTV牌照，包括上海文广、央视国际、南方传媒、中国国际广播电台、杭州华数、江苏电视台以及北京华夏安业科技有限公司。电信运营商要经营IPTV业务就要与牌照持有方合作进行经营，双方按比例进行收益分成。我们预计未来很有可能继续沿用这种模式。

②、从不对称监管的情况来看，允许有线络进入电信数据领域合情合理。考虑到有线络和电信运营商不对称的经营规模，政府在三融合方面必然会给有线络在业务方面一定的自由度。具体来看，有线络进入数据业务，电信业务进入IPTV传输领域符合三融合的指导思想。

③、细节问题还不明朗一些与数据业务有关的细节问题还不明朗，比如广电是否能获得国际出口带宽、如何经营IDC等，而这些监管政策将对广电在数据业务领域的竞争力产生直接的影响。

三融合对有线络既是机遇也是挑战三融合既意味着有线络获得进入数据业务的钥匙，同时也意味着公司过去垄断经营的视频传输业务面临电信IPTV的竞争。

消费者是产业发展的最终决定力量。有线和电信运营商的竞争最终会体现在服务的性价比上面，包括视频和数据业务服务。与电信相比，有线络运营商在规模、企业经营机制、人才和络质量等方面还存在巨大的差距。在垄断被打破后，面临市场竞争，消费者是否会为有线络的服务买单，还需要有线络运营商在服务质量和络质量方面有大幅度的提升。

内容和设备商将受益于三融合广电和有线络并不对等，广电还包括内容制作和播控部分。三融合带来的渠道多元化必然会提升视频内容产业的价值，视频内容产业是三融合的最大受益者。

三融合后，有线络运营商的资本开支规模必然会快速攀升，投资的重点包括：1.双向改造2.机顶盒 .电视增值业务平台。

、投资建议有线络领域，现阶段我们更看好市场化程度高、络质量好、有收购整合预期的有线络运营商，这方面的公司主要是天威视讯。

内容领域我们看好中视传媒和华谊兄弟的长期业绩增长前景。

设备领域数码视讯、同洲电子和金亚科技有望受益于有线络运营商资本开支的提升。