高考加油医疗保健中报期后处方药配置时点或逐步到来魏家

医疗保健：中报期后处方药配置时点或逐步到来 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

齐鲁医药最新观点：2014年月，医药行业整体累计收入增速1 .5%，累计利润增速14.9%，同比分别下滑6.1和1.7个百分点，行业整体增速放缓较为明显。与之相应，医药板块上半年整体表现较为疲软，尤其龙头白马股调整幅度较大，行业估值中枢也趋于下移。考虑到去年下半年在反商业贿赂和中成药降价预期的影响下行业增速较慢，我们认为，医药行业下半年投资机会要好于上半年，尤其是处方药板块在低基数上机会更为明显。在中报披露之后，我们建议重点配置以处方药业务为主、且收入增速有望回升的公司，如天士力、洪城股份、丽珠集团、昆明制药等。

长期投资观点：建议关注两条主线：主导品种市场空间大、或营销能力强、或并购能力强（产品线持续扩张）、或具有后备大品种的传统制药企业，如天士力、洪城股份、京新药业、康缘药业、益佰制药、誉衡药业、恩华药业等；诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股，相关标的请见正文。

行业热点聚焦：世界卫生组织通报，截至8月6日，非洲的几内亚、利比里亚、塞拉利昂和尼日利亚报告埃博拉病毒造成的累共需脱硝投资1950亿元。 　　2008年底计病例达1779例，其中961例死亡。另外美国已把对埃博拉疫情的响应级别提升到最高级。在目前疫情仍未得到有效控制、且呈现出一定的扩散迹象下，资本市场可重点关注以下三类公司：

一、病毒检测和诊断类公司，如达安基因、科华生物等；二、抗病毒类中成药生产公司，如康缘药业、香雪制药等；三、疫苗类概念股，如华兰生物、天坛生物、沃森生物等。

市场表现：2014年年初至今，医药生物板块绝对收益率5.9%，同期沪深 00绝对收益率0.0%，医药板块跑赢沪深 00约5.9个百分点。上周医药生物板块整体跑赢沪深 00约0.4个百分点。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值为 7倍PE，略高于历史平均估值水平（ 5倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为94%，溢价率依然处于历史高位。

风险提示：政策扰动、药品质量问题