高考加油信息科技通信行业魏家

信息科技：通信行业-设备关注低估值个股 联通由谨慎转向乐观 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月走势：大涨之后，整体平淡设备板块上月涨幅较大，本月呈现横盘走势。中国联通月初有所表现，随后持续回落，仍未摆脱低位震荡走势。个股表现仍以光通信相关公司为主，但超额收益幅度有所收窄。估值上设备板块持续超出均值，联通低位徘徊。

11月行业数据：收入持续回升，投资降幅收窄前11月行业收入增速提升至7%， G及宽带业务是主要驱动。行业投资环比回升，11月降幅已收窄至10.4%。预计2011年行业投资将呈小幅下降态势，但结构会继续优化。需例如在倾谈租约初期就积极与业主谈判关注运营商的投资计划及具体结构，尤其是无线的补规划及光通信建设目标。预计将在12月出台。光通信稳步增长，无线将有回升。

1月设备投资建议：建议配置中兴、鼎利、三维、拓维、中天光通信板块估值已较充分反映了持续增长预期，提示预期兑现后的股价回落风险。推荐明年增长前景明朗，估值水平不高的中兴通讯、三维通信、世纪鼎利及中天科技，以及移动互联标的拓维信息。原因在于，2011年海外市场、补需求、络优化需求将有明显上升，移动互联业务也将在运营商的大力推动下开始初具规模，以上细分行业的景气度尚未被充分预期。

1月运营投资建议：步入预期推升股价的好时节我们对联通的判断发生较大变化，建议对通信运营行业由“低配”提升至“标配”。此次建议增配的主要理由是：联通进入了预期推升股价的好时节。未来几个季度 G新增用户数、收入、利润的增速都将显著提升。但仍提示“预期推升股价”有别于“盈利推升股价”。

投资风险中小股票估值系统性风险、行业投资降幅超预期。