煤炭石油春节交易清淡港口库存攀升煤价延续呢

煤炭石油：春节交易清淡 港口库存攀升 煤价延续跌势 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

受春节影响，秦皇岛港煤炭交易清淡，本周秦皇岛5,500大卡动力煤周均价较节前下跌5元/吨至785元/吨，自去年11月以来累计下跌8.7%或75元/吨。

其价已经降至775元/吨，预示着周报价下周可能仍会走软。本周秦皇岛港库存攀升至767万吨为去年8月中旬以来的高点。去年12月份，尽管国内需求疲弱，国内煤价跌幅明显大于国际煤价，但进口表现出超出市场预期的旺盛，达到2,200万吨的历史高位，环比持平。我国已经超过日本，成为世界进口煤炭最多的国家，进口对国内煤价和煤炭需求的影响越来越大。山西煤炭日产量较节前大幅下降49%至110万吨/天。我们预计2月份的山西煤炭产量将会恢复至正常的200万吨/天。我们认为节后下游行业的开工情况，将成为影响煤价的主要因素。我们首选的股票是国投新集、冀中能源、中国神华、兰花科创和永泰能源。

支撑评级的要点秦皇岛煤价继续下跌，坑口动力煤价格稳定。1月 0日，秦皇岛山西优混（5,500大卡）的周报价较节前下跌5元/吨至785元/吨，自11年11月中旬以来，累计下跌8.7%或75元/吨；大同优混（6,000大卡）的周报价保持不变，为845元/吨。山西优混和大同优混的价双双较节前下跌15元/吨，分别为775元/吨和8 0元/吨。大同南郊动力煤坑口价（5,500大卡）较节前保持不变，为5 0元/吨。受港口价格波动影响，我们预计未来动力煤坑口价格仍存在下跌可能。

秦港煤炭库存接近800万吨。1月 0日，秦皇岛库存较节前上涨7.7%至767万吨，为8月中旬以来的高点。秦皇岛港口日均煤炭调入为65万吨/天，较节前下跌8.1%；日均煤炭调出量为64万吨/天，较节前下跌6.9%。

沿海煤炭货运平均指数较节前下跌 .5%，为1,1 1点。

山西省煤炭产量受春节影响较大。山西商品煤日均产量较节前下降49%至110万吨/天。随着春节假期的结束，我们预计山西省煤炭产量会快速增加，2月份有望恢复至200万吨/天的正常水平。12月20日，直供电厂煤炭库存天数为19天。

国际油价基本稳定。1月 0日，布伦特原油期货结算价较节前保持不变，为111美元/桶。

焦煤价格不变，焦炭价格上涨。1月 0日，大部分地区的焦煤和焦炭价格保持稳定。1月10日的粗钢日产量为169万吨/天，同比增长1%；较11年平均的186万吨/天低9%。从历史上来看，粗钢日产量受春节影响较大，一般在2月份逐渐恢复。我们认为2月底的粗钢产量能否实现正常的同比增长，将影响上半年焦煤及焦炭价格的走势。

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