中银国际上证之后中证如何蹭飞

中银国际：上证50之后 中证500如何 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中证500行业分布偏成长，前三大为医药、电子和地产；三季报增速41.7%、ROE回升0.8pcts，PE29倍；成分股增速>50%的占32%，30倍以下占48%。

本期话题：上证50之后，中证500如何？年底关于明年风格是“价值or成长、一线or二线”分歧较大。那么，怎么刻画这种市场风格？我们在9月月报中就指出中证系指数能很好反映市场大、中、小市值风格，本期将从指数的结构特征、业绩表现、估值比较三个角度来探讨市场的风格表现以及中证500的配臵价值。

结构特征：上证50和中证100金融权重为65%和49%，中证500行业分布均衡偏成长（医药、电子和地产权重前三）。从指数风格看：中证系指数是以沪深300为基础编制，中证100、中证200、中证500和中证1000平均市值为2480、485、165和80亿，年初至今涨幅+31.4%、+7.1%、-0.3%和-17.1%；反应市值越大，今年涨幅越高；另外，上证50有46支成分股与中证100重叠。从权重贡献看：上证50和中证100金融行业权重达65%和49%，前十大行业权重之和为93%和84%；中证200前三大权重行业为非银（10%）、医药（7.2%）和计算机（7.1%）；中证500金融权重仅0.76%，行业分布较均衡且偏向成长，前三大权重行业为医药（11.3%）、电子（7%）和地产（6.2%）；中证1000前三大权重行业为电子（8.4%）、医药（7.7%）和化工（7.2%）。

以及两国的进出口发展银行业绩表现：中证500业绩增速最高（+41.7%）且ROE在回升（+0.8pcts）；成分股中，增速>50%的占比最高，为32%；负增长占比最小，为28.8%。

从盈利水平看：中证100、中证200、中证500和中证1000Q3单季增速为13.4%、15.8%、64%和35.3%，累计增速为12.1%、12.3%、41.7%和32%；ROE(TTM)为11.9%、11.6%、9.2%和7.8%，回升0.1、0.1、0.8和0.4pcts。

从盈利分布看：中证500和中证1000高增速（>50%）占比较高，为32%和31%，而中证100和中证200仅有14%和22%；负增长（