高考加油钢铁一季报业绩回升荐1股魏家

钢铁：一俄罗斯登山爱好者两次心脏手术后征服7000米高峰季报业绩回升 荐1 股 -27 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议本周钢铁期货价格再次暴涨、屡创新高，现货钢价保持强势。钢铁板块整体跑输大盘当仍不乏亮点，柳钢、凌钢、本钢及转型的玉龙股份等表现强势。

行业观点再次提示钢铁已进入高毛利区间。如我们两周前提示，随着钢价大涨，钢铁毛利快速扩张，特别是板材类，目前行平均已达到250元/吨左右，属于历史不错水平。部分成本低、盈利强的企业最高已经超过500元/吨。而且，后期随着需求旺季，钢厂开工持续受压，及铁矿石二季度发货量增加，判断仍有进一步提升空间。若行业平均达到元/吨，钢铁股可能重新参考PE投资。我们预计2016Q1大部分钢铁上市公司业绩环比有显著增长（至少数倍），且2016Q2进一步增长、2016Q 也可能维持不错水平。行业出现基本面机会的概率正在加其他的可以为上兼职发帖员大，建议密切关注。

微观数据向好，市场化去产能超预期。本周跟踪的区域成交量继续提升，社会库存连续三周下降 %左右（明显强于往年），唐山及高炉开工率分别上升0.6、0.5个百分点，供给约束超预期。开工率上升缓慢也是盈利提升的重要原因，我们判断除了技术、政策原因外，更主要的可能来自于市场化去产能——跟踪的2015H2至今市场化去产能已经达到6000万吨，带来价格及盈利弹性提升。

继续看好钢铁供给侧改革及需求两条主线，建议逢低配置，标的仍首选首钢、华菱、新钢等，及其他高弹性标的如河钢、安阳、柳钢、金岭矿业、三钢、五矿发展（库存增值）等。

钢铁轻资产转型，重点关注玉龙股份。市场风险偏好带来反弹，小票更具弹性，重点关注玉龙股份，其次宝诚股份、永兴特钢、法尔胜等。

特色数据1）全国高炉开工率77.8%，环比升0.5%；2）钢材社会库存106 万吨，环比降 .2%； ）矿石发货量2250万吨，环比升 0.8%。