行业电气设备增量配电改革进入加速落地阶段荐5

电气设备：增量配电改革进入加速落地阶段 荐5股 -29 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业要闻四部委发布2019年新能源汽车补贴政策增量配电改革进入加速落地阶段中法电力共推低碳发展公司公告欣旺达投资建设南京动力电池项目麦格米特发布2019年一季度业绩预告雄韬股份发布2019年一季度业绩预告走势与估值近5个交易日，沪深 00指数下跌2.8 %，电气设备（不丹信息部官员表示申万）指数下跌4.21%，跑输沪深 00指数1. 8个百分点，电气自动化设备（申万）跌幅居前。目前电气设备（申万）的市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.77倍，相对沪深 00的估值溢价率为146.0%，估值溢价率有所下降。

投资策略光伏方面，近日国家能源局发布2018年光伏发电统计信息。截至2018年底，全国光伏发电装机达到1.74亿千瓦，同比增长 4%。其中，分布式光伏5061万千瓦，同比增长71%。弃光率 %，同比下降2.8个百分点悲伤不已，实现弃光电量和弃光率“双降”。我们认为，随着弃光率的下降，光伏电站运营商业绩有望迎来改善。此外，硅片等光伏设备厂商扩产能计划坚决，路径清晰，建议关注光伏板块单晶产业链设备供应商。综上，看好林洋能源（601222）和晶盛机电（ 00 16）。动力电池方面，2019年新补贴政策公布，新能源汽车产业链市场化路径逐步清晰，我们看好新能源汽车产业的长期成长逻辑。补贴的加速退坡有利于动力电池行业格局的进一步优化，行业内低端产能逐步出清，优质龙头有望加速胜出。同时补贴政策继续稳步提升动力电池系统能量密度和续航里程要求，生产技术先进，优质产能逐步释放的公司继续受益。

我们推荐受益于竞争格局持续优化的宁德时代（ 00750）和海外市场占比逐步提升的当升科技（ 0007 ），以及因磷酸铁锂电池成本优势获益的国轩高科（002074）。

风险提示：政策不及预期，行业竞争加剧致毛利率下滑。