高考加油日常消费品继续加配养殖板块魏家

日常消费品：继续加配养殖板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周核心观点：一季度农业板块机构持仓分析从农业板块一季度持仓来看，畜禽养殖板块持仓比例大幅提升使得农通过6个地下水回灌示范点业股整体持仓市值快速上行。我们认为，随着生猪养殖行业产能去化幅度进一步提升，生猪价格有望突破前期高点，而农业的整体配置比例仍将进一步增加，尤其是生猪养殖板块。我们认为，这次非洲猪瘟导致行业产能去化幅度较大并且养殖户退出比例较大，从而导致未来行业供给短缺幅度和持续时间较长（预计行业 -5年以上呈现短缺）。因此我们预计：（1）生猪价格将出现涨幅创新高并且持续较长时间的上涨；（2）行业格局重塑，巨头崛起，利好大型生猪养殖企业。

整体配置比例进一步提升，畜禽养殖板块提升幅度最大一季度农业的持仓占比进一步提升，但仍然低于上一轮周期高点。2019年一季度农业板块的持仓市值占比达到2.07%，相比2018年年底提升0.59个百分点。

从农业板块持股市值来看，2019年一季度农业板块持仓市值达到267亿元，相比2018年年底净增加125亿元，市场对于农业板块的配置比例快速提高。从历史持仓市值来看，2016年一季度农业板块持仓市值达到281亿元，农业的持仓比重为2.54%，综合来看，在生猪价格即将迎来快速上涨的阶段，农业持仓比重有望进一步提升。从细分板块来看，畜禽养殖板块是受资金青睐程度最高的板块。2019年一季度畜禽养殖板块在全市场持仓市值的占比达到1.54%，在农业中的持仓占比也达到74%左右。2016年一季度畜禽养殖板块的全市场持仓市值占比达到1.65%，我们认为本轮猪周期中畜禽养殖板块的持仓占比有望突破前期高点，达到2%以上。与此同时，饲料、动保以及种植业板块的持仓市值占比一季度都有所下滑，当前时点畜禽养殖板块仍然是市场配置的核心板块。

龙头企业持仓快速提升，生猪养殖板块个股持仓占比提升较大从农业板块持仓总市值前五大企业来看，一季度生猪养殖企业持仓比重快速提升。2019年一季度，温氏股份、牧原股份、正邦科技和天邦股份的机构持仓市值有所增加，其中温氏股份的机构持股总市值达到10 亿元左右，占流通股比例达到6.8 %；牧原股份的机构持股总市值49.7亿元，占流通股比例达到6.59%；正邦科你还在等什么呢？更多详情技的持股总市值达到 4亿元，一季度机构加仓正邦科技1.07亿股左右，正邦科技是农业板块一季度机构加仓最多的企业。综合来看，一季度机构加仓主要集中在生猪养殖企业，而且龙头企业的持仓市值快速提升，我们认为，本轮猪周期由于行业产能去化幅度太大，生猪产能的恢复需要漫长的时间，从而导致生猪养殖行业格局得到重塑，龙头养殖企业有望实现快速崛起。